东北证券：伟星新贷门户材(002372.SZ)20年业绩大超预期，给予“买入”评级

得悉，东北证券发布研究报告称，伟星新材(002372.SZ)工程零售同步发力，20年成绩大超预期。估计公司2020-2022年EPS为0.79/0.86/0.94元。对应PE为24.80/22.71/20.68倍。给予公司“买入”评级。

东北证券指出，公司20年完成运营赢利约14.17亿元，同比添加18.72%，其间四季度成绩超预期。跟着下流复产复工带动管材需求逐渐开释，公司成绩康复强有力，在三季度成绩增速转正的基础上再获得新打破，承认迈过运营拐点。

东北证券首要观念如下：

事情：

3月1日发布20年成绩快报，报告期完成运营总收入约51.03亿元，同比添加9.41%;运营赢利约14.17亿元，同比添加18.72%;归属于上市公司股东的净赢利约12.51亿元，同比添加27.26%。

点评：

四季度成绩超预期，管材需求进一步开释。公司单四季度营收/归母净赢利约18.82/5.17亿元，同比添加21.89%/77.66%，环比添加32.91%/37.14%，成绩添加超预期。自国内疫情得到有用操控以来，下流复产复工带动管材需求逐渐开释，公司成绩康复强有力，在三季度成绩增速转正的基础上再获得新打破，承认迈过运营拐点。

加强成本费用管控，盈余才能再登新台阶。鄙人半年多策并重扩大营收的一起，公司进步办理功率，加强成本费用管控，坚持三季度费率下降趋势，增厚净赢利。此外，公司的新疆东鹏合立股权出资合伙企业(有限合伙)出资的企业2020年成功在科创板注册上市，相应地添加了公司出资收益。公司ROE在期内到达了30.83%，盈余才能优异。

工程端步入正轨，事务扩张增强成绩稳健性。自2018年公司建立重塑工程事务战略规划以来，我国旧改、城市地下归纳管廊建造以及海绵城市建造要求对公司的市政事务拓荒供给支撑。当时，公司修建、市政等商场继续拓荒，并经过聚集优质客户、提高服务质量、确保客户服务体会添加市政客户粘性而且确保账期以及回款。未来工程事务占比有望稳步提高。

股权鼓励调集职工活跃性，同心圆战略稳步发展。公司在报告期推出的股权鼓励计划要求2020-2022年扣非归母净赢利需到达9.6/10.88/12.21亿元，结合公司本次成绩快报，该解锁标准将充分调集职工活跃性，为未来成绩增速再添确定性。此外，公司使用零售途径的杰出口碑，活跃推动同心圆战略，开发防水、清水事务，事务协同下未来将为公司拓荒新的赢利添加点。

危险提示：原材料价格大幅上涨危险，盈余猜测与估值不及预期。