本文转自微信大众号”郑武看走运“。
2021年需求散布将逐步完结再平衡，港口拥堵有望逐步缓解，集运职业将逐步回归新常态。
1.2021年集运紊乱逐步衰退，供需康复正常。2021年需求在淡旺季的散布有望再平衡，旺季求过于供压力将减轻。2021年港口拥堵有望缓解：2-4月份冷季欧美港口将清运积压货品，上半年欧美交通运送从业人员连续完结疫苗接种将使集疏运功率进步。
2.2021年全球经济复苏，集运需求增速上升。集运全年总需求取决于全球经济添加，2021年全球有望进入库存周期上行期。在上一轮上行和昌盛期(2016-18年)，集运需求增速抵达6%左右。本轮周期上行，集运需求增速有望挨近上一轮水平。考虑2020年低基数，2021年集运需求增速将更高。
3.2021年卫生事件带来的需求散布失衡现象将削弱。2020年，我国出口代替其他国家出口延伸运距，欧美产品进口代替国产和产品消费代替服务消费添加集运货量，补库存进一步添加集运货量，四者一起推进下半年集运需求较快添加。2021年疫苗遍及后，代替效应将反转、补库存力度将削弱，集运散布失衡现象将削弱。
4.2021年集运功率和才能将上升。2-4月新年后运送冷季，给欧美港口喘息之机，码头积压的货品有望完结疏运，港口拥堵有望缓解;海外空箱有望很多调回，缺箱有望缓解。2021年上半年欧美国家交通运送从业人员连续完结疫苗接种，运送活动康复正常，集运体系功率有望进步。集运体系顺利有助于进步进出口物流体系的功率，班轮公司的运营本钱有望回落。
5.危险提示。进口国供应链紊乱继续时刻超预期，卫生事件重复再次激起代替需求，2021年经济复苏超预期或低于预期，各国反垄断查询。
1. 集运2021：紊乱衰退，回归常态
2021年全球集运体系的紊乱将逐步衰退，供需有望康复正常。2021年需求在淡旺季的散布有望再平衡，旺季求过于供压力减轻。2021年港口拥堵有望缓解：2-4月份冷季将给欧美港口喘息之机，上半年欧美交通运送从业人员完结疫苗接种将使物流功率进步。
2020年运价大幅上涨是需求在全年散布失衡所造成的。2020年运力周转率下降，阐明并非全年总需求大幅超越总供应。而是卫生事件导致需求上半年疲弱、下半年会集迸发，并引发港口拥堵、有用运力下降。运送服务不行贮存，阶段性的需求超越供应导致运价大幅上涨。
2021年需求再平衡，集运商场将回归常态。代替和补库效应连续将使2021年上半年冷季不淡，疫苗遍及后两者衰退将削弱下半年的运送需求，全年运量再平衡。假定2021年集运需求比2019年添加6%，运力周转率将康复到2019年的水平。
集运运力的瓶颈在于欧美港口以及内陆周转才能。2020年美西港口进口箱量大增导致港口超负荷运营，卫生事件导致港口作业和集疏运功率下降，所以港口拥堵，船只在港时刻大幅添加，运力周转率下降。
2021年港口拥堵和集装箱缺少将缓解。2-4月新年后运送冷季，给欧美港口喘息之机，码头积压的货品有望完结疏运，港口拥堵缓解;海外空箱有望很多调回，缺箱有望缓解。2021年上半年欧美国家交通运送从业人员连续完结疫苗接种，运送活动康复正常，集运体系功率有望进步。
2. 全球经济复苏，集运需求高添加
2021年全球经济复苏，集运需求增速有望大幅进步。集运需求取决于全球经济添加，2021年全球有望进入库存周期上行期。在上一轮上行和昌盛期(2016-18年)，集运需求增速抵达6%左右。本轮周期上行，集运需求增速有望抵达上一轮水平。考虑2020年低基数，2021年增速更高。
2021年下半年发达国家有望操控卫生事件。2020年12月美国两款疫苗取得FDA紧迫运用授权，估计2021年6月份疫苗产值将掩盖全美人口，到2021年末掩盖发达国家。疫苗遍及后，经济将逐步康复添加。
2021年全球经济复苏，带动集运需求添加。一方面，2019年中美库存周期抵达低谷，2020年卫生事件延缓了上升，2021年有望进入上行期。另一方面，2021年疫苗遍及后，全球经济有望修正。两者将带动集运需求添加。
2021年集运需求增速大概率低于2020年四季度。2020年欧美国家高额补助使居民收入大幅添加，下半年产品消费高添加，四季度集运需求高添加。2021年补助衰退，居民收入增速或许下降，产品消费增速也或许下降，集运需求增速难以比2020年四季度继续进步。
2021年服务消费增速有望大幅上升。跟着疫苗遍及，2021年消费增速有望从负添加上升到十年均值4%左右。可是更多的奉献来自于服务消费，产品消费增速反而或许比2020年下半年低。
3. 卫生事件对集运需求的奉献将削弱
代替和补库效应对2021年集运需求添加的奉献将削弱。2020年我国出口代替其他国家出口延伸运距，欧美产品进口代替国产和产品消费代替服务消费以及补库存添加集运货量，推进集运需求添加。2021年疫苗遍及后，代替效应将反转、补库存力度将削弱，对需求添加的奉献将削减。
2021年我国出口份额将回落，均匀运距将缩短。跟着海外疫苗遍及、复产复工，出口份额将上升，我国的出口份额将回落。因为我国出口欧美航线航程较长，海外的代替效应将使均匀运距缩短。
2021年欧美进口代替逐步削弱，按捺进口消费品添加。跟着欧美国内生产康复，国产将代替进口，按捺进口需求添加，按捺集运需求。
2021年产品消费代替服务将反转，连累产品消费添加。交际阻隔政策使服务消费受限，居民收入用于产品消费的份额添加，导致2020年9月产品消费增速创15年新高。跟着疫苗遍及，产品消费代替服务消费将反转，连累产品消费、交易和运送添加。
2021年海外补库存趋缓，进口添加动力削弱。2020年下半年美国补库存推高产品进口增速。估计到2020年末补库存过半，2021年补库存的空间缩小、速度放缓，对集运需求添加的奉献削弱。
4. 港口拥堵缓解，有用运力上升
2020年四季度以来的海外港口拥堵、集装箱缺少，将在2021年逐步缓解，船只周转率将回归正常水平，有用运力将上升。集运体系顺利有助于进步进出口物流体系的功率，一起下降班轮公司的本钱。
2-4月运送需求冷季是调整窗口。新年期间我国停产罢工，2-4月份集运需求季节性下降，将给海外港口带来喘息之机，港口积压的货品有望完结清运，港口拥堵将缓解，空箱有望很多调回。
2021年二季度海外港口集疏运才能有望进步。依据美国疫苗接种方案，第一批约3560万人，第二批挨近1亿人。交通运送从业人员在第二批，一季度有望完结接种。之后码头工人、集卡司机缺少问题将有所缓解，港口作业和集疏运功率有望进步，港口拥堵问题将缓解。
2021年一季度空箱有望得到合理分配。班轮公司在2020年下半年现已加大空箱分配的力度，补偿上半年的失衡。2021年一季度我国集装箱出运量季节性削减，而新年前旺季动身的船只归航调回很多空箱。此外，很多的新造集装箱投入运用也将缓解缺箱问题。
5. 危险剖析
卫生事件加剧影响全球经济复苏
英国卫生事件发生病毒变异，假如导致全球卫生事件加剧，那么全球经济复苏或许推延、乃至反转，集运需求将受影响。另一方面，假如海外卫生事件再超预期，我国出口的代替效应也或许呈现反弹。
卫生事件加剧导致集运体系低效运营
假如卫生事件加剧，码头工人、集卡司机等将继续实行交际阻隔，集运体系将继续处于低效运营状况，港口拥堵仍将继续。
疫苗的有用性不及预期
假如疫苗有用性较低，那么居民还需要交际阻隔，运送各环节的功率仍将遭到限制，港口拥堵继续的时刻将延伸。
反垄断监管
集运职业长时刻以来遭到世界各国监管组织的重视。作为全球均衡的职业，运价一向由供求决议，从累计财政报答来看，长时刻报答率低于必要水平。虽然咱们以为反垄断监管不太会对职业运价发生严重影响，可是不扫除特定时刻特定地域呈现意料之外的监管办法。
(修改：李均柃)
