本文编选自“科技杂谈”微信大众号，来历为C114通讯网(C114-weixin)，作者为杜建民。本文仅供出资者参阅，不代表财经观念。
2017年由于混改赚足了股民的眼光，2018年由于各种宝卡、王卡收割了很多4G用户。上一年的财报显现，中国联通未来更有风生水起之势。仅仅在持续提速降费等监管方针压力下，中国联通的良性营收系统好像没有建成，特别是流量收入对营收的奉献缺乏。
4G用户DOU现已高企，流量占收比却没有过半
2017年财报显现，中国联通4G用户DOU为4.4GB，不光全职业最高，并且超出中国电信将近1GB，更是中国移动4G用户DOU的2倍，相关运营数据详见下表。中国联通具有最小的4G用户规划且比例缺乏五分之一，可是却奉献了逾越30%的职业流量比例。相比照友商，中国联通是真实的“小马拉大车”。并且跟着各种王卡、宝卡的大规划强势推行，中国联通的流量收割机不断被充分，未来其流量比例增幅高位增加的可能性十分大。
上一年财报中的数据还显现，中国联通的通服收入为2490亿元，其间流量收入为921亿元，占比约为37%，流量占收比未到达50%，阐明其没有完成流量运营转型。尽管与中国移动逾越50%的流量占收比无法比拟，可是相较于中国电信流量占收比的27.46%，中国联通看似较为成功。仅仅这样的相对成功是中国联通用30%的流量比例换来的。概略起来便是尽管有了超高的流量，却没有带来相应的收入。相关数据详见下表。
网络资源缺乏，用户规划持续增加受限
依据揭露的数据，咱们收拾得到下表。这样的数据或许预示一个显着的问题，便是中国联通未来4G用户DOU增加空间受限。由于其网络资源的有限性，捆绑了未来用户规划和流量需求的无限增加。相对来说，究竟中国联通的4G基站规划和比例都是最低的，其流量比例现已逾越其4G基站比例十个百分点，并且也是第一家流量比例逾越其基站比例的运营商。
电信职业里有句话叫“商场开展，网络现行”。现在中国联通的商场开展现已逾越了其网络建造速度。并且在5G年代到来前，运营商的大规划网络建造也现已不太实际。所以，后4G年代，网络承载无法成倍扩张，中国联通想进一步发力只能是“心有余而力缺乏”。
别的，跟着各种王卡、宝卡的张狂拓宽，中国联通的网络感知必定下降，并且将给现已绰绰有余的网络形成更大压力。从这个视点看，各种王卡、宝卡的开展或许也有极限。这样以来，咱们能够得到这样的定论，5G到来之前，中国联通快速扩展4G用户根本盘的可能性十分小。
流量营收虽快速增加，但仍未超出其应得比例
工信部的数据显现2018年前两个月，我国电信事务总量同比增加117%，电信事务收入同比增加4.9%，其间移动通讯事务收入1533亿元同比增加只要2.8%。别的，同期移动电话用户累计净增2406万户，移动宽带用户(即3G和4G用户)更是累计净增3481万户。
这样的数据比照阐明，监管层的提速降费的确得了有用落地，用户的幸福感的确得到了提高。仅仅从电信职业的视点看，尽管用户规划扩展，并且事务量翻倍，可是营收增加，特别是移动事务营收增加却微乎其微。
中国联通发布的数据显现，2018 年前两个月其移动出账用户净增 567.7 万户，总数到达 2.9
亿户，其间移动宽带用户净增1225.5万户，完成移动主营事务收入约 265.2 亿元人民币，同比增加约
11.6%。在流量单价持续压降下，靠用户规划和DOU增加带动，中国联通移动事务营收增幅逾越两位数。
可是从职业视点看，中国联通的流量收入比例与其4G用户比例适当，并且低于其整体移动用户比例，更是远低于其新增用户比例。相关具体比照数据见下表。从这个视点能够逻辑推知，中国联通的流量事务远高于职业均匀增幅。实际上，这也再次证明了其“小马拉大车”的现实。靠这种超前透支用户流量来补偿或许填充其营收缺少，中国联通的“小马”未来还能够持续把“大车”拉多久，咱们欠好预算，可是肯定不可能耐久。
不管从2017年仍是从今年前两个月的运营数据剖析来看，混改后中国联通经过与BATJ等互联网大佬协作尽管找到了“内容”的来历，可是却现已在严峻透支其用户的流量需求，并且短期内更是难以更改这种“寅吃卯粮”过日子的运营形式。在用户X流量X单价=营收的形式下，中国联通未来靠用户和流量规划增加来提高的流量营收的日子会越来越伤心。（修改：王梦艳）
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