股票000979大摩：2021年的7大趋势

本文来自 Wind。

经过2020年，2021年好像自带光环，充溢无限期望。可是等待不改事情自身趋势，改动才是永久的。摩根士丹利的股票策略师 Adam Virgadamo 和 Michelle Weaver 在最新的陈述中共享了，对2021年及今后商场趋势的一些观点。

进入2021年，公共卫生事情疫苗带来从头敞开和回归正常的期望，但这个国际总是处于改动之中，很难遵从人们的希冀开展，但改动自身会带来阿尔法机会。以下是摩根士丹利以为，2021年最有或许呈现的7大趋势：

一、公共卫生事情后的经济看起来是彻底不同的。

人们一致是经济型复苏，可是前史很明晰的标明，每一次经济阑珊都会呈现经济伤痕。鉴于公共卫生事情带来的阑珊程度，这一次也不会有任何不同。但真实要害的是，这个国际挑选怎样愈合公共卫生事情带来的伤口。

积极自动的财政方针成为经济复苏的支柱，而向前看，财政开销还会有结构性的添加。与此同时，争议也不会中止。需求留意的是，更高的财政开销意味着更高的利率、更高的通胀率、更剧烈和更短的商业周期，所有这些都伴跟着更高的波动性和更广泛的自动办理人物。

二、从头敞开会带来钱包份额分配改动。

公共卫生事情加快了数字经济的趋势，推进科技在股市市值中所占份额创前史新高。从头敞开，会改动人们消费开销的份额，可是2020年的赢家并不会束手待毙，科技公司们会想尽办法确定2020年取得商场份额。2021年开销形式变迁中包含的机会与2019年类似。

三、公共卫生事情使工作功率更高，乃至是公共卫生事情之后，都无法脱节的一个趋势是，布置技能来损坏现有的商业形式。

摩根士丹利在之前的陈述中写过，行将到来的生产力昌盛、数据年代和第二个机器年代。2020年，跟着对人工智能、自动化和工业软件出资的微弱需求，这些长时间趋势得以连续。科技在应对公共卫生事情中的使用，带来了新的经营办法，使公司更有功率，并保护了赢利。

摩根士丹利猜测，这些功率的进步仅仅是一个开端，由于技能在各个职业的继续分散将在未来数年进步生产率。

四、公共卫生事情带来的“搅扰”不会中止。

以阿里巴巴(09988)在我国的数字化零售和物流为例，由于该公司的规划和数据使其可以猜测需求，并经过更好的库存办理下降上游本钱，因而制造业或许是下一个开展方向。

在下流，交际网络的遍及意味着树立一个品牌从未如此简单，保护一个品牌也从未如此困难，这引发了人们对规划效益和品牌财物长时间价值的质疑。交际商务和社区收购也在不断开展，有助于搬运广告收入，下降最终一英里的配送本钱，拓荒新商场。

鉴于我国在这些方面的快速开展，摩根士丹利以为，全球出资者应亲近重视，由于好的主意往往会敏捷出口。

五、技能是一个异乎寻常的要素。

新的运营办法和更高的生产率也引发了一个问题，即商场是否恰当地评价了科技公司的价值。公共卫生事情或许是开释这一价值的革新催化剂：自公共卫生事情全球大盛行以来，摩根士丹利数据年代一篮子股票(Data Era basket)超越商场大市25%。

六、ESG 出资变成干流。

跟着更多资金进入ESG范畴，纯绿色出资的估值飙升。

美国清洁动力掩盖范围内，2020年的均匀EV/EBITDA倍数增长了约440%。绿色财物估值是否正在产生根本性改变?溢价的“绿色”估值会给那些企图变得“绿色”的公司带来光环效应吗?

摩根士丹利以为，绿色出资背面的力气和以较低价格购买的常识性出资办法，意味着商场或许承受ESG出资的改动率，并奖赏改进其ESG特征的公司。为此，摩根士丹利在全球范围内的 Risk Reward 2.0平台中添加了一个专门重视ESG 改动的目标，以协助客户尽早发现这些改动。

七、政治方面的评论，不会由于美国大选完毕而完毕。

摩根士丹利以为，跟着美国新一届政府上台，下一年的方针上会有许多评论，但这里有两个更广泛的方针议题需求亲近重视：

一是推进绿色出资和先下手为强赏罚意味着，下一年重视的关税或许是碳鸿沟调整税;二是跟着人类越来越多地侵吞动物的土地，人畜共患疾病的传达正在添加，医疗系统和方针制定者对“下一次大盛行”的预备情况如何。

简而言之，人们盼望着2021年可以回归正常，但2021年的正常是与之前的界说不同的。

（修改：曾盈颖）