头顶“香港最大非专利药公司”光环的雅各臣科研制药(02633)，今天(21号)正式主板挂牌，发行价1.5港元——正是招股价1.28至1.72港元的中间数，一个中规中矩的数字。
一般来说，发行价的凹凸与揭露出售认购的火爆程度正相关。财经得悉，雅各臣科研制药(以下简称“雅各臣”)香港揭露出售超购5倍多，世界配售也适度超购，阐明公司仍是得到许多出资者认可，但5倍多的超购倍数在香港新股中也算不上多火爆，只能算是不温不火，这点从公司确认的发行价也可看出。
事实上，从昨日的暗盘买卖也可看出出资者对公司的情绪——慎重热心。据财经了解，雅各臣暗盘开市涨近6%，收盘微涨0.6%，几以发行价报收。
凭仗在香港非专利药商场的领导地位，雅各臣在香港知名度颇高，加上强壮的研制才能和完善的出售网络，按理说这样的公司理应取得出资者热捧，但财经发现，过于依靠香港医管局、职业竞赛压力较大、广告投入到产出不确认等要素，也成为雅各臣存在的危险，这或许也是部分出资者难以认可的原因。
出资亮点：香港最大非专利药供货商
雅各臣是一家制药公司，创立于1998年，事务包含非专利药及中成药的开发、出产、商场推广及出售，主要产品包含保济丸、飞鹰活络油、唐太宗活络油、秀碧除疤膏等。
自2012年起，雅各臣便是香港医管局非专利药最大供货商，占到该局非专利药年度收购额70%以上。除此之外，雅各臣在非公营事务上也是香港最大的非专利药供货商，商场占有率超越20%。
据弗若斯沙利文的陈述，雅各臣自2012年起每年在整个香港非专利药商场的占有率超越30%，成为香港最大的非专利药公司。
雅各臣在香港具有宽广的出售网络，简直掩盖香港一切医院管理局辖下医院及诊所、卫生署辖下诊所及健康中心、私营医院及注册药房以及逾1000名私家执业医师、逾900间零售店及贸易公司。
公司在非专利药方面具有较强的研制才能。依据商场数据，曩昔三年公司注册的新药别离占香港悉数注册新药的49.4%、56.6%及30.9%。并且，雅各臣具有约3000项产品车牌，占2015年香港制造商所获授车牌的68.1%。公司一起也具有一系列专门配方的非专利药，具有定价优势。
此外，雅各臣还有一个优势是，公司在香港获批的药剂制品销往其他商场时监管妨碍较低，有利缩短进军这些商场的时刻及削减相应本钱，一起有助开辟包含我国澳门、新加坡、马来西亚、日本等其它亚洲商场。
危险要素：过度“依靠”香港医管局
作为香港医管局最大的非专利药供货商，雅各臣相同对医管局非常“依靠”——近三成的收入来自对最大单一客户医管局的出售。
不过，医管局一般经过投标购买药物，而投标往往竞赛非常激烈，由于非专利药出产和药品分销范畴进入壁垒不高，职业竞赛较大。加上医管局等官方组织正在推广更为严厉的投标程序，假如雅各臣不能中标，或许未能连续与医管局的杰出合作关系，则成绩或许遭到严重晦气影响。
现在，雅各臣超越九成的收入来自香港商场，尽管公司想要开辟除香港之外的更多商场，但以香港商场为主短期内应该难以改动。
可是，香港药物需求高速添加或许性不高。根依据弗若斯特沙利文的陈述，估计香港医疗开支将由2013年的1121亿港元添加到2020年的1765亿港元，年复合添加率仅6.7%，其间中成药商场年复合添加率更是仅6.3%。在全体大环境增速不高的状况下，雅各臣未来的成绩状况值得重视。
此外，到本年3月底财政年度，雅各臣很多添加职工本钱和广告开支，并且租金和差响费用有所添加，导致出售开支同比大增27.3%。尽管广告和职工开支的添加，能够当作公司正在活跃拓宽事务，长时刻有利于公司开展，可是广告带来的作用反应到成绩略需时刻，未来能否很好的转化成成绩还需调查。
