基金仓位季度与市场同阿森纳吧向变动

　　公募基金的股票仓位水平一直是商场重视的焦点。虽然近几年商场参加结构发生了较大改变，公募基金的仓位改变对商场指数的影响力下降，但依据天相投顾的计算数据，活跃出资的股票型基金仓位改变自2008年第四季度开端，与沪深300指数的改变高度同向，基金呈现低仓位后，商场随后就会呈现不同程度的反弹。

　　高位警觉心思抢先商场

　　在每次商场严重改变呈现时，自动出资的股票型基金有没有在仓位上进行先知先觉的布局？一般来说，75％的股票仓位归于较低仓位，从海通证券每周仓位监测数据看，2006年1月至2007年5月的单边上涨中，股票型基金仓位频频改变。这段时刻，股票、混合型开放式基金简略均匀仓位在70％－90％间改变，2007年上半年基金仓位改变特别频频，屡次挨近75％。但很显着，这些改变更多的是表现了商场牛市的疑问心思，并不具有指导意义。

　　在2009年商场复苏的单边上涨市，也能够看到相似的景象。从2009年1月到9月，基金仓位改变剧烈，改变最剧烈的两次减仓起伏都超越15个百分点，但商场其实仍坚持单边上涨的趋势。

　　但在严重系统性危险降临前，基金仓位具有必定的先知先觉性。相同从海通证券的监测数据中能够发现，沪深300指数在2007年10月、2008年1月两次冲击6000点，基金在第二次冲击后就开端急速减仓，最低曾降到70％以下，后来在商场反弹中又呈现加仓，但一直没有超越2007年10月的高点，至2008年1月，基金将最高时85％的仓位降到80％左右。基金在高位的警觉心思显着抢先商场。

　　季报数据可谓风向标

　　但如果把对基金仓位监测的时刻距离拉长，以季报发布的仓位数据做一张图，就能够看到一个爱憎分明的现象——2008年四季度曾经，基金季报泄漏出来的仓位改变起伏远远低于指数动摇的起伏。依据天相投顾的计算，2007年一季度到三季度，活跃出资股票型基金仓位仅增加了3个百分点，但指数却从2781点涨到5580点。按季度看，期间基金仓位的改变对后市根本没有指导意义。

　　而从2008年开端，基金仓位的季度改变与沪深300指数呈现同向趋势：当股票型基金均匀仓位降到71％时，沪深300指数也处于低位的1818点。然后跟着救市办法的逐渐出台，商场也呈现了一波剧烈反弹；2010年二季度，基金仓位处于76.72％的低位时，沪深300指数也处于全年的低位2563点。随后股市的失望心情逐渐消除，指数再次冲击3000点。从图表看，基金仓位与指数改变高度同向，“方向标”的效果非常显着。惋惜的是，季报数据发布的时刻相对滞后，对同期商场不具有及时的指导意义。