“妖镍”半年价格近乎翻(19301)中联法兴九七购A倍！下游市场需求却不乐观，未来怎么走？

1月4日，国内期货商场上沪镍主力合约2302再度上行，盘中最高达234870元/吨，进一步迫临2024年3月高点。

尽管下流需求继续不振，但在库存低位支撑下，镍价近半年来已近乎翻番，产业链下流本钱高企。职业剖析人士多以为，供给端严重局势有望继续支撑镍价高位，但弱需求实际仍需警觉。

供给紧缺推高镍价

刚刚曩昔的2024年，镍价走出“V”字行情。通过前期高位回落后，沪镍主力合约2302近来已上破230000元/吨，较2024年7月缺乏128000元/吨的价格，近半年来累计上涨已超越100000元/吨。

据百川盈孚数据显现，1月4日镍价较前一交易日上涨3100元/吨，运转于236200-242400元/吨，均价239300元/吨。因估计投资者将不得不买回将于1月到期的很多空头头寸，隔夜伦镍大幅跳涨，伦镍触及逾三周高位。此前到2024年12月末，电解镍均价在222900元/吨，较上月均匀价格上涨10.92%。

“2024年国内镍价好事多磨。年头镍价154366.67元/吨，年底涨至234066.67元/吨，涨幅达51.63%。”纵观全年镍价走势，生意社剖析师刘美丽表明，2024年镍价最高在3月9日的310116.66元/吨，镍价此番非理性的涨跌，首要是跟着LME库存继续下降叠加俄乌抵触迸发，商场对俄镍供给忧虑下引发伦镍挤仓事情，在交易所多种办法干涉下镍价逐渐回归理性。不过7月下半月后，在印尼镍产品出口纳税音讯、俄镍车间火灾，以及不锈钢行情带动下，镍价敞开反弹行情，重回高位。

镍价近期继续上行，首要依据供给端紧缩的逻辑。

据伦敦金属交易所LME数据显现，2024年11月，LME镍库存降至50000吨左右，刷新纪录低位，较年头100000吨的水平跌落近半。尽管国内镍价在LME镍带动下偏强运转，但涨幅不及LME镍。因而纯镍进口继续亏本，进口量显着下降，进一步加重了国内纯镍库存低位的局势。

“2024年我国镍矿进口量下降，除因菲律宾气候搅扰影响出口外，亦和我国镍铁厂减产，对镍矿需求削减有关。”刘美丽表明，2024年1-10月我国精粹镍进口量累计为13.08万吨，累计同比削减37.46%。

此外依据海关数据显现，2024年11月我国进口电解镍12881.347万吨，同比削减44.77%，环比添加19.2%；1-11月累计进口约125318.911万吨，同比削减32.46%。

仍需重视下流需求弱势

尽管镍价一路上行，但下流商场需求却并不达观。2024年四季度以来，跟着冷季降临，国内不锈钢厂出产亏本状况进一步加深，库存继续上升，部分企业方案减产，对镍的需求削弱。

刘美丽介绍，镍的消费首要会集在不锈钢、电池、合金及电镀等范畴，其间不锈钢仍是第一大消费主力，消费占比在66%左右，电池职业消费量亦逐年添加，2024年消费占比约10%，而合金、电镀及其他范畴消费量相对安稳。

2024年1-11月份我国不锈钢粗钢产量累计为2897.73万吨，累计同比削减2.79%，年内因不锈钢厂接连亏本，以及库存累积，呈现大幅减产现象。不过我国新动力轿车产销量坚持高速添加，对镍的需求亦大幅添加。2024年1-11月，我国新动力轿车产销别离完结625.3万辆和606.7万辆，同比均添加1倍。

估计2024年镍将继续保持存量低、供给量低的局势，构成镍价易涨难跌的格式。而下流需求中新动力将有增速回落的预期，年后复工房地产端的需求将会昂首，上半年不锈钢的需求将会有一波回暖。

百川盈孚剖析也显现，2024年底，不锈钢厂年底备货现已挨近结尾，库存呈现累积，赢利虽有所修正，但需求无好转痕迹，部分企业开端减产检修。新动力方面，本钱赢利继续走弱，终端需求下滑，下流三元前驱体场内成交气氛转淡。估计镍商场价格本月运转于190000-235000元/吨。不锈钢受疫情重复影响，终端需求未见显着回暖，库存及出售两层压力下，钢厂现在对质料收购持张望情绪，现在仍有部分钢厂未完结冬储备货，需继续重视成交状况。新动力方面供给端逐渐宽松，但三元资料产业链需求短期内难有显着改变，需求下滑，或将连累镍价。

南华期货以为，镍中长期供强衰弱，但碍于现在的低库存，和LME流动性实际，多头仍然处于优势低位，短期仍将高位运转；技能面上升通道杰出，但近来行至上沿，或有回调。不锈钢跌落并呈现结构的改变，需求疲弱导致累库显着且高于从前同期，弱势反弹后上方阻力显着，但一起碍于本钱支撑，下方空间也相对有限。

国贸期货以为，展望2024年，在国家方针支持下，新动力与不锈钢需求均有增量，但跟着全球镍项目的投产放量，原生镍供需转向全面过剩，镍价中枢料逐渐下移。全年镍价或表现为前高后低，上半年在纯镍呈现垒库之前，镍价仍有或许遭到阶段性提振，保持高动摇率，下半年跟着原生镍过剩加重，镍价将面对下行危险，一起需警觉微观事情、地缘、印尼方针、镍豆交割等对镍价带来的影响。