2022-05-06东兴证券股份有限公司刘宇卓对华峰化学进行研讨并发布了研讨陈述《成绩增加较好，产能持续扩张》，本陈述对华峰化学给出买入评级，当时股价为7.55元。
华峰化学(002064)
华峰化学发布2021年年报：全年完成经营收入283.67亿元，YoY+92.66%，归母净赢利79.37亿元，YoY+248.23%。
主要产品量价齐升，带动营收和赢利完成大幅增加。公司已构成化学纤维、化学新材料、根底化工品3大工业，主要产品为氨纶、聚氨酯原液、己二酸。2021年公司主要产品上下游市场需求提振，产品量价齐升，其间氨纶产品价格同比大幅增加，盈余水平大幅进步，带动公司化学纤维板块营收同比增加135.71%至136.79亿元、毛利率提高21.74个百分点至47.23%；己二酸及聚氨酯原液等产品价格、销量同比显着上涨，盈余水平同比提高，带动公司化学新材料板块营收同比增加38.02%至62.92亿元、毛利率提高0.49个百分点至28.19%，公司根底化工产品板块营收同比增加90.63%至75.08亿元、毛利率提高13.67个百分点至33.99%
2022Q1收入持续增加，赢利受氨纶盈余下滑影响承压。公司2022年1季度完成经营收入72.93亿元，YoY+25.87%，归母净赢利13.62亿元，YoY-16.93%。主要产品氨纶和己二酸量价同比增加，带动营收持续增加；原材料提价导致氨纶盈余才能下降，连累赢利增速，
产能持续扩张，强化规划优势。公司氨纶产品为全国榜首、全球前列，聚氨酯原液、己二酸的产销量均居全球榜首，具有十分显着的规划优势，不光能下降产品单位期间费用和产品单位固定本钱，还能构成较大的原材料收购规划，提高对供货商的议价才能，下降质料收购本钱，进一步增强本钱优势。一起，公司坐落重庆涪陵的生产基地在动力本钱、人工本钱、运输本钱等方面具有显着的本钱优势。现在公司氨纶产能22.5万吨、在建产能30万吨，己二酸产能75.5万吨、在建产能20万吨，聚氨酯原液产能47万吨、在建产能5万吨，现在在建项目正在顺畅推动，估计建成后公司三个主要产品的产能均为全球前列，进一步提高规划优势。
公司盈余猜测及出资评级：公司是氨纶、己二酸和聚氨酯原液的龙头企业，规划、技能、本钱优势显着，未来将持续深耕职业，强者愈强。依据公司2021年年报，咱们相应调整公司2022~2024年盈余猜测。咱们猜测公司2022~2024年净赢利分别为66.07、74.90和84.56亿元，对应EPS分别为1.43、1.62和1.82元，当时股价对应P/E值分别为5、5和4倍。保持“强烈推荐”评级。
危险提示：产品价格下滑；职业新增产能投进过快；职业需求下滑。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券谢楠研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达84.57%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余82.79亿，依据现价换算的猜测PE为4.22。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有9家组织给出评级，买入评级8家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为11.2。证券之星估值剖析东西显现，华峰化学（002064）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3.5星。(评级规模：1~5星，最高5星)
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