近9年年化回报超22%600723，金牛名将带队，兔年投资如何开好局？

“万物皆有周期”，在度过了可谓困难的2022年之后，2023年的1月，股市的开门红招引了很多出资者的目光。

在这样一个要害时点，未来商场的走向，成为了摆在每位基民面前的重要课题。

建信基金的权益出资部副总司理姜锋，在建信基金2023年度出资战略会上，给出了这样的答案：

“本年商场总的主逻辑是复苏。”

作为叱咤证券商场15年的“金牛老将”，姜锋有超越11年的基金司理任职阅历，全球金融危机的2008、剧烈牛熊转化的2015、“去杠杆”大潮下的2018，都曾是姜锋的工作阅历中的重要时刻。我想，在关于周期的了解方面，他必定有着自己的逻辑和结构系统。

从过往的成绩来看也正是如此。2014年3月21日，姜锋开端办理建信健康民生A，至今任职报答高达510%，近9年时刻年化报答超22%。若从姜锋任职时刻开端核算，在现任基金司理在管时刻近9年的自动权益类基金中，建信健康民生A的成绩排名榜首。

在近期利好方针的加持下，2023年的出资已进入要害时点：

一方面，防疫方针的继续优化，线下消费的火爆复苏，地产职业的重新发动，背面隐含着相关职业上市公司的赢利提高与预期改进。

另一方面，A股1月开门红，99%的基金以正收益收官。一同，港股现已扮演了榜首批经济复苏的要害人物，恒生指数自低点反弹超48.5%，两地优质企业的行情发动好像已箭在弦上。（数据来历Wind，到2023.2.1）

近期，出资老将姜锋与“港股出资专家”刘克飞伙伴的新产品正在发行中，咱们就从两位资深基金司理新年之后所承受的一篇揭露采访中，深化发掘一下2023年“复苏”主线背面的详细职业。

结构性复苏，A股港股何去何从？

姜锋在采访中说到，流动性拐点的呈现、经济复苏、职业轮动一同编织了2023年的出资主线。

美联储加息节奏放缓，推升全球股市出资价值。尤其是A股，曩昔受加息影响的职业有望迎来反弹。而在一系列重磅方针推进下，比方疫情的转向、“地产三支箭”，经济复苏全局闪现。

姜锋进一步标明：“本年商场全年或许都是复苏买卖驱动的商场，只是在复苏的不同阶段，获益的职业不同，商场领涨的职业会有轮动。上半年或许以内需职业为主导。下半年，或许以制作业主导。”

哪些职业会有机会呢？

姜锋以为，消费和地产成为弹性来历。比较于上一年，消费将会继续的复苏。而且“提振商场主体决心”的定调，决议了消费的复苏需求年度等级的时刻，消费板块迎来长时间布局价值。而房地产在重磅方针扶持下，在本年也或许有不错的反弹。

别的，本年出资也应注重相关方针的影响。国家侧重提出了保证粮食、动力资源、重要产业链供应链安全，咱们需求从安全和开展统筹的视点寻觅一些中线的出资机会。

循着方针线，国企变革相同也是本年出资需求侧重重视的点。部分优质国企在本年无论是收入端，仍是赢利端会成为同职业中的佼佼者。

把视界转向港股，刘克飞在采访中说到，当时港股估值依然处于偏低区间，但在后续要更重视基本面改进的职业，运营有望继续景气的创新药以及新动力细分子职业，就是获取阿尔法的重要来历。

跟着注册制的全面变革开端，上市股票数量增多，作为一般出资者，择股愈加困难。结合海外老练商场的开展途径来看，公募基金将是更适宜的出资种类。而国内自动基金在历史上并未呈现过接连两年的亏本，在2023年，找到适宜的权益基金获取经济复苏阶段职业轮动发生的超量收益，将是性价比更高的出资方法。

（偏股混合型基金指数年度走势，

数据来历Wind，2005.1.1至2023.2.1）

姜锋和刘克飞的新产品正在发行中，从二人的出资结构动身，咱们可以看到一般基民捕捉2023年出资机会的重要抓手。

2023年，怎么捕捉经济复苏阿尔法？

2014年至今，商场牛熊替换，职业轮动不断，叠加层出不穷的黑天鹅事情，姜锋的成绩能做到榜首，足以证明其超卓的出资才调。

姜锋能继续做好成绩输出的秘籍或是——均衡布局，职业轮动。

身为建信基金的权益出资部副总司理，姜锋久经商场检测，在职业轮动一再的A股训练出了厚实的全职业出资才能。从周期到制作，从消费到金融，以才能圈为根底，姜锋构建了自己的均衡出资结构。

在职业装备上，若没有杰出的机会，姜锋很少做急进的职业装备，其榜首大重仓职业的仓位长时间比不超越20%，在A股的结构性行情下，这类装备方法能更好应对商场的动摇。

而在个股装备上，姜锋相同秉承着均衡布局的思路，其前10大重仓股仓位一般不超越50%；而且，个股还设有复检线，一旦个股跌落起伏超越复检线，便会进行归纳评价来有用操控回撤。

均衡布局的确有利于基金操控回撤，增强防卫，从数据来看，建信健康民生A的回撤操控长时间好于自动基金平均水平。

姜锋职业装备首要表现两点：

一个是关于长时间景气量高的职业，比方医药、消费，要依据中短期商场环境改变，当令增减仓位。

2019年出资环境与当下相似，都经过了出口承压、流动性宽松、商场曩昔一年的跌落。依据提振商场决心与消费的判别，当年上半年姜锋将食品饮料职业的仓位一度拉至约45%，同期食品饮料指数涨幅高达61%！

另一个是要自动捕捉周期性职业的拐点性机会。从2020年下半年开端，依据疫情康复海内外制作业回暖，作为制作业上游的化工会首先复苏迎来估值与成绩齐齐上涨的判别，姜锋开端加仓根底化工职业。而在加仓的这一年内，根底化工职业涨幅高达60%。

正是对中短期内职业景气量提速的敏锐掌握，姜锋职业轮动也为组合供给了收益奉献。

刘克飞精于港股出资，尤为拿手消费范畴，专心价值风格，聚集优质公司，贴合港股的出资逻辑。难能可贵的是，刘克飞布局港股时，港股正阅历着21世纪以来最长的回调周期， 而2022年他办理的建信港股通精选A却仍旧取得了正收益，成绩在所有港股活跃装备基金中排名第1！二人优势互补，强强联手，可以有用捕捉A股、港股两市2023年的阿尔法收益。（数据来历晨星，到日期2022.12.31）

据了解，姜锋与刘克飞的新产品建信阿尔法一年持有（代码017707）正在发行中。我们若想高效捕捉A股、港股职业轮动机会，可要点重视这只基金。

除了主力组合掌舵，建信阿尔法一年持有（代码017707）还有两大亮点，值得为我们共享下。

1.新产品有一年持有期，统筹流动性，更重要的是，负债端的安稳，更有利于基金发掘Alpha收益；

2.据《我国基金报》报导，2022年建信基金公募事务规划和非货规划均完成逆势增加，在职业排名靠前，遭到出资者认可。

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