(600272)开开实业（封闭式基金折价率）

【每月经济数据点评】5月CPI同比涨幅扩展， PPI同比涨幅继续回落

国泰微美好

6月9日，国家统计局发布5月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。5月CPI环比下降0.1％，同比上涨1.5％（较前月上涨0.3个百分点；）；PPI环比下降0.3％，同比上涨5.5％（较前月下降0.9个百分点）。整体来看，5月份CPI同比涨幅扩展， PPI同比涨幅继续回落。居民消费价格增速平稳，工业品前期价格的大幅上涨得到了操控。

本次CPI数据连续前几个月趋势，食物项继续连累，非食物项和中心CPI保持安稳。猪肉环比-2.9％，前值-2.0％；非食物项和中心通胀分别为2.3％、2.1％，前值为2.4％、2.1％。后续估计CPI同比继续向上，8月左右为同比高点。

PPI数据方面，依然连续前几个月的趋势，上个月环比增速到达极低值-0.4％后开端收敛，估计未来几个月环比逐渐回正，标明边沿上供给出清。分职业看，采掘、原材料、加工环比分别下降0.8％、0.7％、0.2％，前值分别为-1.2％、-0.8％、-0.4％，均较上个月环比负增速收敛，且上游采掘工业收敛更快，和微观数据大宗产品库存去化顺利是共同的。后续估计PPI环比在0值上下动摇，PPI前高后低，同比继续下降，三季度逐渐平稳，最早在四季度或许有所向上。

展望未来，对A股而言，一方面央行安稳6月流动性预期，另一方面产业资本增持大量出现，增持/减持比率的拐点对股指有较好的抢先性，咱们以为6-7月A股或将逐渐企稳反弹。就商场风格而言，咱们更重视白马股、前期估值错杀的真生长和二线价值生长股。尽管创业板相对于主板的相对估值现已大幅度下降，但风格切换仍较难产生，白马龙头行情或将继续。一方面是在低动摇率的环境下，白马股享用确定性溢价，另一方面是流动性依然偏紧。咱们之所以重视前期估值错杀的真生长以及二线价值生长股，是因为市值500亿以上的一线蓝筹PEG中位数为1.4倍，100-500亿的二线价值生长PEG中位数为1.55倍，PEG估值根本匹配，在商场危险偏好回暖的布景下，风格有望分散到二线价值生长股。

国泰基金旗下牛基

基金代码基金称号近一年收益费率操作020005国泰金马稳健混合19.46%1.50%0.60%购买定投001645国泰大健康股票18.48%1.50%1.50%购买定投160212国泰估值优势混合17.28%1.50%0.60%购买定投160211国泰中小盘生长混16.8%1.50%0.15%购买定投020003国泰金龙职业混合14.83%1.20%0.12%购买定投国泰基金

更多精彩资讯，请来网站(.jrj)