最近有两类基民心里比较纠结，一类是手里拿着食物饮料等必需消费主题基金的，跟着这两年来消费板块的持续大涨，现在估值（百分位）已处于前史高位，未来究竟还能有多少上涨空间？还有一类是手里拿着盈余因子指数基金的，虽然估值长时刻趴着（轻视），轻视值种类是否存在补涨时机，“成绩因子”究竟何时才干迸发？
假如以上两种纠结全都有，是否能完美地“交融”到一同，然后能够变得不必再纠结呢？今日，司令就来和我们聊聊这个论题。
从全球商场干流板块的前史收益体现来看，日常消费板块年化收益除了不如医疗保健板块，确实显着抢先其它干流板块。如下图显现，2005年1月-2019年9月期间，A股日常消费板块年化收益为23.80%，仅仅略微落后于同期的医疗保健板块（24%），把其它干流板块远远甩在死后。1989年9月-2019年9月期间，美股日常消费板块年化收益为8.8%，仅仅落后于同期的信息技术（12.90%）和医疗保健（10.5%）板块（插句题外话，长时刻来看A股三大赛道大有可为）。即便再放眼欧洲、日本商场，日常消费板块年化收益体现仍然十分超卓。
从全球商场干流板块的前史年化动摇率来看，至少关于日常消费板块来说，高收益背面并不意味着高动摇（最大回撤）。2005年1月-2019年9月，A股日常消费板块年化动摇率为30%，乃至还小于公用事业，比金融、医疗保健、信息技术也要略低些。从美股、欧洲、日本商场的日常消费板块体现看，相同是干流板块中最低的。
从全球商场干流板块的前史夏普份额目标来看，日常消费板块“收益危险比”相同是性价比极高。2005年1月-2019年9月，A股日常消费板块夏普份额为0.79，远远高于其它干流板块。从美股、欧洲、日本商场体现来看，日常消费板块夏普份额相同居于首位。从全球商场归纳体现来看，日常消费和医疗保健前史夏普份额（收益危险比体现）齐头并进。
可见，以食物饮料为代表的（必需）消费，长时刻来看前史体现确实十分靓丽。那么，现在消费板块的估值又到了一个相对比较为难（高估）的方位，未来能不能持续上涨，很大程度上取决于板块的成长性（盈余增速）。而喜爱盈余指数的小伙伴，喜爱的恰恰又是盈余目标确实定性。那么，恐高（消费）偏心（盈余）的小伙伴，能否轻松找到一举两得的方法（产品）呢？
司令向我们介绍的这只指数叫做“中证首要消费盈余指数”，成分股采纳股息率加权核算方法进行挑选，能够反映首要消费职业的盈余（盈余）水平，或许就能够满意以上要求。
Wind数据显现，首要消费盈余指数现在市盈率（TTM）约为38倍（食物饮料指数约为46倍），市盈率约为10倍左右。显着，加入了盈余因子后的首要消费盈余估值要愈加廉价些。从今年来体现看，截止9月22日，CS食物饮料指数涨幅约为51%，首要消费盈余涨幅约为40%，虽然后者体现略微落后于前者，可是要知道“纯盈余”因子指数中证盈余今年来涨幅只要两个点左右。
首要消费盈余指数最新前十大重仓股依次是华宝股份、梅花生物、双汇开展、北大荒、养元饮品、承德露露、重庆啤酒、洽洽食物、苏垦农发、迎驾贡酒，而中证食物饮料指数前十大重仓股依次是五粮液、贵州茅台、伊利股份、海天味业、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、双汇开展、中炬高新、顺鑫农业，两只指数因为成分股挑选方法不同，所以不同也十分显着。总的来看，首要消费盈余统筹了轻视值盈余因子。
所以，假如既喜爱包含食物饮料在内的必需消费，又忧虑因估值处于高位而不确定未来的成长性，纠结的小伙伴无妨能够考虑首要消费盈余指数。司令查了下，现在盯梢该指数的首要有两只产品，一仅仅泰达宏利消费盈余指数（A类008928，C类008929），还有一仅仅方正富邦消费盈余指数增强（501089），不过后者不只规划小且今年来的“增强”作用不如盯梢的指数。不知道我们还有什么处理纠结的方法，定投必需消费，以时刻消化空间或许也是不错的挑选！?
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