[特朗普股权投资]002200

西南证券

应流股份(603308,股吧)公司公告称，本次非公开发行A股股票的请求取得证监会审阅经过。公司此次定增项目首要包含航空发动机及燃气轮机零部件出产以及归还公司负债两大部分。在第一部分公司现已蛰伏多年，前期投入自有资金约10亿元于前段高温合金及后段机加工处理出产线，现在公司具有高温合金产能为1800吨/年;一起公司给中航工业做等轴晶叶片代工以及咱们更看好空间更大的与GE合作开发燃气轮机叶片两个项目已有必定开展，久远看，巨大空间有望带来公司收入的成倍增长。在归还公司负债方面，因为前期的很多投入，公司近年来负债率高达60%左右，比职业可比公司35%左右的均匀水平高出不少，一起公司的利息支出金额也占到息税前利息的48%左右，此次增发归还银行贷款后，依照最近三年及一期有息债款构成的利息支出占债款总额均匀份额4.50%核算，公司每年可削减利息支出5004万元，财务状况和本钱结构得到显着改进，有利于公司久远开展。

公司基本面本质佳，作为核电设备的中心供货商以及新进的民从军优质标的，公司活跃战略转型，具有未来迸发或许，一起管理层和大股东参加三年期定增显示对公司开展决心。现在市场仍习气把公司确定为核电主题标的，参阅核电设备可比公司，并考虑航空发动机及燃气轮机叶片事务，公司未来也是“民从军”的优质标的，给予公司2017年51倍PE，则对应目标价41元，保持“买入”评级。