恒生指数和国企指数的差异
国企指数并不是指国有企业股票组成的指数，它的全称是恒生中国企业指数，能够理解为在香港上市的中国企业股票——所以它有别的一个简称，H股指数。
但在买卖软件或许股指期货中，都以“国企指数”的简称呈现。
国企指数与恒生指数都是由恒生银行旗下的恒生指数有限公司沪指核算和调整，它们的成分股构成都没有强制的规则多少只股票。比方恒生指数刚开始时是33只，后来扩展到50只，现在为57只，而国企指数现在为50只。
恒生指数是反映香港上市股票的头部企业的体现状况，而香港上市的股票包含香港本地股票和外企股票。比方汇丰控股，它是英国的企业。
国企指数，它仅是反映香港上市的国内头部企业体现状况，不包含香港本地股和外企股票。
而指数成分股的挑选简直都是相同的，依照规划和流动性进行摆放，然后选取头部的多少只股票——现在港股的头部企业中，大都是中国企业。
所以，恒生指数和国企指数存在很大的堆叠，现在有29只——既在恒生指数中的57只中，也归于国企指数中的50只中。
这两个指数的涨跌，很大程度上是同步的，跟上一篇文章说到的纳斯达克和标普500相同，指数走势根本共同。
恒生指数和国企指数估值比较
现在恒生指数的市盈率是13倍，10年平均税率为10.37倍，处于市盈率10年前史百分位的91.75%，相较于前史而言是相对较高估的（如下图）。
但相较于全球的本钱商场，恒生反而是相对轻视的商场，哪怕处于10年前史百分位的91.75%。
疫情逐渐褪去，恒生指数的市盈率也在下行，正在回归10倍上下的市盈率。
咱们从它的走势也不难看出，出资恒生指数不会带来太大的出资回报率，下文会对盯梢恒生指数的指数基金年化收益率回测。
上图是恒生指数，下图是国企指数。
咱们比照这两图，会发现它们的走势和市盈率十分相似，这都是源于它们的成分股存在高度堆叠，这种堆叠跟上一篇文章说到的纳斯达克和标普500相同——头部权重根本是相同的，而尾部股票对指数的影响不大。
国企指数现在的市盈率为11.92倍，比恒生指数13倍小了一点，但市盈率10年前史百分位根本共同，恒生指数为91.75%，国企指数为92.9%——同理，相对于前史百分位国企指数现在处于相对高估，但从全球本钱商场来看，仍是相对轻视的。
指数盯梢的指数基金比照
现在盯梢恒生指数的基金有14只，没有增强型的。
但这14只基金由4家基金公司供给，也便是说，有许多它是堆叠的盯梢基金，比方联接A、联接C和ETF它是同一只基金，仅仅他们的收费方式不同和场内场外的不同——基金净值根本保持共同。
而在这些盯梢的基金中，规划最大，建立时刻最早的是华夏恒生ETF，现在的规划为126.61亿，建立于2012年8月9日。
所以，挑选华夏恒生ETF，作为恒生指数的比较基金。
在国企指数方面，规划最大，建立时刻较早的是易方达恒生国企ETF，现在规划为102.81亿，建立时刻为2012年8月9日（建立时刻与华夏恒生ETF共同）。
所以，挑选易方达恒生国企ETF，作为国企指数的比较基金。
咱们比照这两只基金会发现，它们的走势根本是共同的，特别是最近几年阿里巴巴，美团，小米等赴港上市，抢占的恒生指数和国企指数的头部——致使他们的走势愈加共同。
而组合收益率简直是他们两者的平均值，特别是近几年。
换句话来说，现在买恒生指数基金和买国企指数基金根本是相同的。回测不相同，仅仅早些年我国的头部企业未赴港上市，未看起两个指数的头部所造成的。
但咱们来看9年的回测，它们的年化收益率都十分差，易方达恒生国企连银行利率都跑不赢——这便是兴旺商场出资回报率的体现，它跟日经225等差不多。
基金的盈余很大一部分来自于商场的估值，而不是来自企业的盈余。比方相同的盈余，A市盈率只要10倍，而B市盈率有20倍，那么两者的市值就相差一倍——更甭说现在创业板60多倍的市盈率了。
因而，要进步出资回报率，应当尽量的防止出资盯梢恒生指数基金，或许盯梢国企指数基金，最少不要重仓它们，不然你的收益可能跑不赢银行存款。
当然，因为他们轻视，也是本钱的避险之地，比方2020年疫情迸发之时，全球股票暴降，而恒生指数却不怎样跌。
当然的当然，若你以为恒生指数或许国企指数，未来会走向高估，那么装备一点仍是能够的——但尽量的不要重仓。
