[雏鹰农牧股票]龙净环保(600388)：煤电订单增长 储能合同强劲

　　前三季度归母净利同比+1%，下调盈余猜测　　龙净环保发布三季报，2023年Q1-Q3完结营收75.31亿元（yoy+0.71%），归母净利6.42亿元（yoy+0.87%），扣非净利4.9

前三季度归母净利同比+1%，下调盈余猜测　　龙净环保发布三季报，2023年Q1-Q3完结营收75.31亿元（yoy+0.71%），归母净利6.42亿元（yoy+0.87%），扣非净利4.95亿元（yoy-10.83%）。　　其间Q3完结营收25.90亿元（yoy+0.04%，qoq+2.65%），归母净利2.14亿元（yoy-15.98%，qoq-12.07%），低于咱们猜测下限18%（华泰预期：　　2.70-2.90亿元）。咱们下调非电环保订单、上调绿电运营毛利率猜测，估计公司2023-2025年归母净利分别为9.4/15.5/23.0亿元（前值：11.4/16.1/22.5亿元），2024年环保/新能源归母净利9.8/5.7亿元。Wind一起预期下，环保/新能源可比公司2024年PE均值为9.3/19.5x，给予公司环保/新能源2024年PE9.3/19.5x，对应总市值202亿元，目标价18.68元（前值：21.66元），重申“买入”。　　运营现金流同比添加125%，财物负债率显着改进因2018年产生的生意合同纠纷事项，公司一次性付出经营外金钱约2240万元，美元汇率差缩小致外汇财物汇兑收益同比削减约2334万元，新能源在建企业产生费用约1819万元，以上要素一起导致Q3归母净利下滑。前三季度公司完结运营活动现金净流量5.79亿元，比上年同期添加3.22亿元，同比添加125%。到9月30日，公司财物负债率67.55%，比上年底下降3.77个百分点，财物负债率得到显着改进，有息负债率20.06%，处于低位。　　新增环保合同79亿元，占2022全年新增合同额81%获益于煤电职业的方针“小阳春”，公司在煤电新增装机量高增的趋势下，前三季度除尘器事务相关订单增速明显。今年以来，钢铁、水泥等职业景气量下降，公司非电环保事务拓宽遭到必定影响。公司2023年前三季度新增环保工程合同79.22亿元，占2022全年新增合同额的81%（2022全年：　　97.87亿元），期末在手环保工程合同199.08亿元。　　风景在建规划近1GW，新增储能合同12亿元　　风景事务方面，约2GW的项目已完结目标存案，近1GW的项目正在推动建造中。储能事务方面，龙净蜂巢储能电池PACK与体系集成项目已于2023年8月28日竣工投产，前三季度公司新增储能体系及设备出售合同12.35亿元，在手储能合同12.35亿元。上杭县5GWH磷酸铁锂储能电芯项目厂房现已封顶，行将进入设备装置阶段。　　危险提示：新增环保订单不及预期，绿电运营产能建造不及预期，储能电芯职业竞赛加重。【免责声明】本文仅代表第三方观念，不代表和讯网态度。投资者据此操作，危险请自担。   【免责声明】本文仅代表第三方观念，不代表和讯网态度。投资者据此操作，危险请自担。