[财经优势]【期货百科】之十五：套期保值和套利的区别

期货套期保值是指企业经过持有与其现货商场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货商场未来要进行的买卖的代替物，以期对冲价格危险的方法。

期货套利可分为价差套利和期现套利。价差套利是指使用期货商场上不同合约之间的价差进行的套利行为。期现套利是指使用期货商场与现货商场之间不合理价差，经过在两个商场上进行反向买卖，待价差趋于合理而获利的买卖。

期货套利和期货套期保值有着底子的差异，首要表现在以下几个方面：

01?两者的意图不同

套利买卖的首要意图是在承当较小危险的一起，取得较为安稳的赢利。而套期保值的意图是搬运商场危险，并不以盈余为意图。在许多套期保值的成功事例中，期货部位往往是亏本的，但只需期货与现货两个商场的盈亏根本相抵，就达到了套期保值确定危险的意图。

02?两者的根底不同

套期保值者一般是在现货商场上持有头寸，或许预期将持有现货头寸，因而在期货商场上树立反向的期货头寸以办理现货危险，也就是说，假如没有现货商场的买卖需求，就不会持有期货部位。而套利则不同，其所持有的多头部位、空头部位以及现货部位都是套利买卖的一部分，套利者从这些头寸的相对价格差异中取得赢利。

03?两者触及的商场规模不同

套期保值只触及现货和期货两个商场。而在套利买卖中，买卖者既可在期货和现货商场一起操作进行期现套利，也可仅在期货商场进行套利：或在同一种类不同交割月之间进行跨期套利，或在不同种类同一交割月之间进行跨种类套利，或在不同的期货商场之间进行跨商场套利。

04 两者的根据不同

套期保值根据的是期货商场和现货商场价格变化的共同性，而且变化的趋势、起伏越共同，套期保值的作用越好；而套利买卖者使用的期货与现货之间，或许期货合约之间的价格呈现的不合理误差来获取套利赢利的，而且这种不合理的价差越大，套利买卖的赢利就越大。

套期保值事例

油脂厂3月份方案两个月后购进100吨大豆，其时的现货价为每吨0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。该厂忧虑价格上涨，所以买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价公然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂所以买入现货，每吨亏本0.02万元；一起卖出期货，每吨盈余0.02万元。两个商场的盈亏相抵，有效地确定了本钱。

油脂厂3月份方案两个月后购进100吨大豆，其时的现货价为每吨0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。该厂忧虑价格上涨，所以买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价公然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂所以买入现货，每吨亏本0.02万元；一起卖出期货，每吨盈余0.02万元。两个商场的盈亏相抵，有效地确定了本钱。

套利买卖事例

玉米淀粉是玉米的下流种类，关于玉米淀粉价格，大致能够用简略的公式来表达：玉米淀粉价格 = 玉米价格 + 加工本钱

当玉米淀粉价格 > 玉米价格 + 加工本钱时，存在赢利上的套利时机。

玉米、玉米淀粉之间的套利：

2017年8月16日，玉米1801合约收盘1724、淀粉2019，差价295元/吨。

1吨（1000kg）玉米能够出产淀粉1340斤（670kg），份额为0.67。

深加工1吨玉米的加工费为300元。假如玉米价格1700，那么，淀粉的定价应高于：1700+300=2000元/吨。

定论：当淀粉盘面价格高估了，那么套利时机就产生了。即：买玉米抛淀粉。

之后，若两合约价差缩小，平仓获利就行。

玉米淀粉是玉米的下流种类，关于玉米淀粉价格，大致能够用简略的公式来表达：玉米淀粉价格 = 玉米价格 + 加工本钱

当玉米淀粉价格 > 玉米价格 + 加工本钱时，存在赢利上的套利时机。

玉米、玉米淀粉之间的套利：

2017年8月16日，玉米1801合约收盘1724、淀粉2019，差价295元/吨。

1吨（1000kg）玉米能够出产淀粉1340斤（670kg），份额为0.67。

深加工1吨玉米的加工费为300元。假如玉米价格1700，那么，淀粉的定价应高于：1700+300=2000元/吨。

定论：当淀粉盘面价格高估了，那么套利时机就产生了。即：买玉米抛淀粉。

之后，若两合约价差缩小，平仓获利就行。