基金折价率（白酒招商方案）白酒招商方案

一、铜工业链

铜是一种存在于地壳和海洋中的金属，是人类最早运用的金属之一，自然界中的铜，多数以化合物即铜矿石存在。铜被广泛地运用于电气、轻工、机械制作、修建工业、国防工业等范畴，是现代工业、农业、国防和科学技术必需的金属材料。

铜工业链上游首要指铜矿石的采矿和分选进程，相应的铜产品包含铜矿石和铜精矿。中游首要包含锻炼和加工进程，经过火法锻炼或湿法锻炼将粗铜锻炼成精炼铜，从而加工成各种半成品的进程，中游产品首要包含粗铜、精炼铜以及各种型材等。下流首要包含产品终端的运用以及废料办理进程，产品首要运用于电力职业、修建职业、电子通讯等职业。

铜工业链结构图

材料来历：揭露材料收拾

二、全球铜管职业商场现状剖析

从全球铜管需求地域散布来看，我国是全球铜管需求最大的区域，2019年我国铜管需求占比54.1%，其次是欧洲、北美、日韩等区域。

2019年全球铜管需求地域散布

材料来历：揭露材料收拾

从海外铜消费结构来看，海外铜消费修建范畴占比48%，电力电气消费占比21%，交通运输消费占比10%，机械制作消费占比10%，其他消费占比11%。

2019年海外铜消费结构（单位：%）

材料来历：揭露材料收拾

相关陈述：华经工业研讨院发布的《2021-2026年我国铜管商场竞赛战略及职业出资潜力猜测陈述》

三、我国铜管职业商场现状剖析

国内铜消费结构方面，2019年我国铜电力电气范畴消费占比最高，到达60%，修建范畴消费占比12%，交通运输消费占比9%，机械制作消费占比7%，化学工业消费占比6%，轻工业消费占比3%，国防工业消费占比3%。

2019年我国铜消费结构（单位：%）

材料来历：揭露材料收拾

我国铜管首要运用于空调制冷、修建及修建装修、船只与海洋工程等范畴，大约75%铜管运用在制冷职业。空调归于房地产后周期职业，与房地产竣工变化的相关度较高。国内房地产竣工增速与新开工增速分解显着，背面折射出房地产职业调控方针带来企业经营战略的改动，可是施工面积仍然坚持稳定增加，估计竣工只会迟到可是不会缺席，所以空调需求仍将保持稳定增加是概率事情。

2020年国内房地产新开工、施工与竣工面积增速

材料来历：国家统计局，华经工业研讨院收拾

空调出口方面，2020年头受新冠疫情的影响，2020年1-2月我国空调出口量与出口额别离同比下降13.6%与21.6%，跟着国内疫情的缓解，2020年我国空调出口稳中有升。

2020年我国空调出口增速状况

材料来历：我国海关，华经工业研讨院收拾

一般来说，空调能效比要求越高，对铜管需求量越大。跟着能效比规范的进步，作为空调换热器的核心部件，精细铜管的齿形、螺旋角、齿高、清洁度等规范也相应大幅进步，加大了高质量精细铜管在空调中的运用量。

国内首要空调企业的铜管运用状况

材料来历：揭露材料收拾

四、我国铜管职业竞赛格式剖析

2008年曾经，铜管职业鼎足之势，河南金龙、高新张铜、海亮股份规划较大，三家企业的空调管产值，可占到国内空调用铜管三分之一强的商场份额，其在业界的霸主位置在短期内难以撼动。2006年，河南金龙制冷用铜管的产值约15万吨左右，高新张铜的制冷用铜管产值约为4.1万吨，海亮制冷用铜管的产值为4.3万吨。可是2008年，高新张铜办理不善，资金链断裂，黯然退出；金龙铜管则是大举扩张导致负债高企，一度在2015年要被海亮股份并购，后来远走重庆，被当地国资收买。

时至今日，金龙铜管产能规划仍然很大，且在墨西哥和美国都有布局，可是融资才能和开展脚步不如海亮股份，能够预见海亮的龙头位置难以遭到应战，两者距离越来越大，据统计，2019年海亮股份占有我国铜管职业28.3%的商场份额。

2019年我国铜管职业商场份额（单位：%）

材料来历：揭露材料收拾

从海亮股份铜管业务收入来看，2016年开端海亮股份铜管业务收入高速增加，据统计，到2020年上半年，海亮股份铜管业务收入为121.7亿元，同比下降6.2%，占比铜加工职业收入比为80%。

2010-2020年H1海亮股份铜管收入及占比状况

材料来历：公司公告，华经工业研讨院收拾

五、制冷铜管国内外规范比照

我国的国家规范GB/T17791－2017适用范围广、掩盖目标全面，适用于大部分空调与制冷用无缝铜管的要求，清洁度、力学等部分目标更严，在产品规范目标上是一个相对较严厉的规范，已到达国际先进水平。但我国的规范系统在有害物质定量目标数量较少且未要求强制执行，存在RoHS2．0超支危险，技术性贸易壁垒危险不行忽视。

规范化作业是质量根底作业。为进一步深化我国铜加工工业，应强化规范提档，接轨国际商场，及时制(修)订出具有先进水平的产品规范，使产品进入商场得到推行运用，助推我国有色金属加工工业高质量开展。

制冷用光面铜管国内外规范对照表

材料来历：揭露材料收拾

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