棉花期货价格（开封日报）开封日报

由于前阵子关于上证指数的评论比较多，大部分关于上证指数的点评都是严峻失真，前几天还写了一篇文章专门剖析上证指数失真的原因。

基金小讲|为什么都说上证指数是严峻失真（10年不涨）？

文章中说到上证指数的几大问题：

1）只盯梢沪市股票，没有包含深市股票；

2）是归纳指数并不是成分指数，便是进去简单出来难，导致指数的成分股无法很好的优胜劣汰；

3）新股上市后10个工作日就归入指数简单导致“指数虚高”；

4）上证指数为总市值加权，并非自在流转权市值加权。

即使有这么多问题，由于上证指数建立的时刻早，前史悠久，出资者也是最为重视，所以一直是股票商场商场心情的锚定目标，这也呈现了其实A股行情还不错但许多出资者的概念中仍是股市一直上不了3000点的幻觉。

总算，昨日收盘后，上交所发布了两件大事：

1）修正上证指数编制规矩；

2）推出科创板50指数。

一、上证指数修正编制计划

先说下上证指数编制规矩的修正。

1）指数样本被施行危险警示的，从被施行危险警示办法次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中除掉。被吊销危险警示办法的证券，从被吊销危险警示办法次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

这个对应上面说到的四大问题中的第二点“上证指数是归纳指数而不是成分指数，便是进去简单出来难，导致至少的成分股无法更好的进行优胜劣汰。”

我国资本商场建立了危险警示准则，被施行危险警示的股票危险较高。到5月底，上证归纳指数样本中包含85只危险警示股票，除掉该类股票对指数自身影响较小，但有利于发挥资本商场优胜劣汰效果。

本来的上证指数编制时，除非是股票退市，不然就一直在上证指数的成分股里边，这次调整之后，ST股票就需求从指数样本中除掉，上证指数的成分股质量会变的略微好点。

2）日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

我国证券商场的新股上市初期存在动摇较大的现象。2010年至2019年，新股上市1年内均匀股价动摇率是同期上证归纳指数的2.9倍，推迟新股计入时刻，于新股上市满1年后计入指数，有利于增强上证归纳指数的安稳性，引导长时刻理性出资。

一起考虑到大市值新股上市后价格安稳所需时刻整体短于小市值新股，设置大市值新股快速计入机制，上市以来日均总市值排名在沪市前10位的股票于上市满3个月后计入，以确保上证归纳指数的代表性。

这个对应上面说到的四大问题中的第三点“新股上市后10个工作日就归入指数简单导致指数虚高”。

咱们都知道新股上市后大概率是来个几个涨停板，假如是10个工作日归入指数就很简单是在高位进场，然后高位翻开涨停板后呈现的阴跌就会影响指数的体现。假如调整成新股上市后满一年后计入指数，就会防止这种状况。一般上市一年后的价格就比较实在反响商场的状况。

当然，这次修订仍是保留了必定的口儿，日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数。依照官方的说法，是为了确保上证指数的代表性。

3）上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭据、科创板上市证券将依据修订后的编制计划计入上证归纳指数。

这条的修正并不是针对之前的问题。跟着科创板商场平稳开展，科技立异式上市公司数量和规划持续增长，科创板上市证券按修订后规矩归入，有助于进一步提高上证归纳指数代表性。

虽然说上证指数作为出资者判别商场状况的重要参阅目标，但很少有传闻咱们直接购买上证指数的指数基金，更多的都是像沪深300、中证500的这类指数基金。

实际上，还真的有盯梢上证指数的基金，一家是富国基金，一家是汇添富。富国基金有ETF（510210）和ETF联接基金（100053），汇添富是一般的指数基金（470007）。

汇添富的规划在10亿左右，富国的规划都是1亿多。

估量趁着这波调整，这两家基金公司应该会有所破局。也算是熬出来了。

二、科创板发布科创板50指数

再来说说科创板的指数。

科创板从2019年7月22日开端推出，第一批上市科创板的股票新发体现估量让许多人眼红。许多无法直接参加科创板的小伙伴期望凭借基金参加出资享用盈利。

记住刚开端的时分，就有被问到，科创板有没有指数，有没有对应的指数基金能够买。

比方说你要在一个校园挑选10个好学生的成果作为校园高水平学生的代表，至少这个校园要有10个以上的好学生，不然怎样挑选，又怎样能代表呢。

其次，假如要依照成果进行排名挑选，那不能是刚建立的校园，至少这些校园得开学一段时刻，且有了几回的考试成果，才能够依照成果进行挑选。

曩昔的科创板就相似这个状况。一方面样本不行，另一方面前史数据不行不能支撑样本的挑选。

经过将近一年的开展，科创板上市企业家数稳步增长，商场运转平稳有序，企业科创特点杰出。到5月底，科创板上市公司共105家，总市值1.6万亿元，招引了一批契合国家战略、打破要害核心技术、商场认可度高的科技立异企业挂牌上市，企业研制投入较高，对推进经济高质量开展具有重要意义。

从105家傍边挑选50家仍是有必定代表的，所以首条科创板指数将在7月22日盘后发布，7月23日正式发布实时行情。

作为科创板首条指数，咱们经过指数代码（000688）和英文简称（STAR50），就能够感受到重要低位。代码，000688，是科创板股票的前3位，并且688都是好数字。英文简称，STAR50也是有种莫名的凶猛。

科创板50指数是选取市值最大、流动性最好的50只成分股组成。选样的时分先依照流动性排名挑选待选样本，然后依据总市值进行排名。

信任咱们也看到，这里边都需求曩昔1年的数据，所以1年后开端发布指数也就变的正常了。

我猜又有人会问，那现在有指数基金能够买了吗？

现在仍是没有，毕竟是昨日刚发布的指数，现在还没有指数基金。正常的流程是，指数发布之后，基金公司开端申报同意，得到同意之后才会预备发行，然后发行建立之后，才是大部分出资者能够进场购买的时分。

当然依照常规，每个指数的最大规划的ETF基金都是最大获批的，所以接下来应该会有许多基金公司来竞赛科创板50ETF。一起连续的指数基金才会呈现。

三、碎碎念

无论是上证指数修正编制计划，仍是推出科创板指数都是大事。

上证指数修正编制计划之后，并没有处理曩昔出资者诟病的一切问题，比方只包含沪市股票，假如这都修正，就不能称之为修正，而是面目一新；还有全市值加权等问题仍然存在，但至少比起曾经的编制，会愈加的合理，后续的体现应该会比曾经要好。

至于买不买上证指数基金并不是什么重要的工作，虽然上证指数修正了编制计划，仍然仍是有不少缺点，并不是一个好的出资标的，作为参阅目标即可。

从7月22日开端修正，到时估量A股3000点的或许要真的成为前史了，依据满3000减100的常规来进行操作或许就不大适宜了。

科创板指数的呈现却是便利咱们的出资，即使曩昔有科创板基金或许科创主题基金，都只是给了基金能够出资科创板的挑选，科创板指数出来后，会有一批的科创板50指数基金，这给有利于感兴趣科创板出资的小伙伴多了一种东西。

对了，对指数感兴趣的小伙伴，能够加我大众号看看这篇文章地点的专辑。