港股恒指反弹后阻力来自600259这两个方面 情绪修复则是因为这原因

港股大盘上星期呈先低后高的走势，恒生指数全周跌落0.7%，收报18,057点。恒生科指全周跌落2.1%，收报3,991点。港股全周跌幅显着收窄，首要得益于上星期五的反弹。正如咱们指出，当时港股的估值偏低，一起也缺少人气，随时呈现超跌反弹的或许，而18,000点以下具有值博空间。

港股主板上星期日均成交金额仅822.6亿港元，按周缩15.8%。港股通全周再净流入144.4亿港元。

商场危险偏好较低，存量资金追逐高分红高股息体裁，12个恒生归纳职业分类指数中，动力、公用事业、电讯及金融等职业分类指数上涨。

上星期美、日两大央行进行利率抉择，美联储心情偏“鹰”，而日本央行偏“鸽”。

美联储在9月的FOMC宣告保持息口不变，联邦基金利率方针区间续处于5.25%至5.5%的22年来的高位。本次会后的声明跟7月FOMC改变不大，但会后点阵图显现美联储上调了本年GDP增加，下调本年失业率及中心PCE的猜测，反映了联储对美国经济持较达观心情。

可是，令商场较意外的是美联储官员上调了2024及2025年的利率猜测各50个基点，一起估计2026年利率仍到达2.9%，这也隐含了利率Higher for Longer的实际，一起反映长时间的中性利率有或许已被上调，这关于全球金融财物的估值无疑构成严重影响。

不过，因为美联储根据经济数据举动，这导致下一年及后年的利率途径间隔还存在较大变数，而前史也标明每次点阵图的猜测改变也很大，因而长时间国债收益率可以上涨至什么水平仍有不确定性。

日本央行保持超低利率以及对未来钱银方针的鸽派指引，标明其并不急于逐渐退出大规模钱银影响方针。日央行还保持答应10年期国债收益率在0%方针邻近上下动摇50个基点的指引不变，并保持7月设定的1%硬上限不变。

日本央行重申其许诺，只需有必要就将保持超宽松钱银方针，以稳步完成2%的通胀率方针。它的行动使全球出资者仍可借低息日圆出资海外财物，纾缓了全球流动性收紧的压力。

中美关系呈现边沿好转，或有利港股呈现心情修正的反弹。

我国财政部在上星期五发布，中美两边商定，建立经济范畴工作组，包含“经济工作组”和“金融工作组”。两个工作组将定时、不定时举办会议，就经济、金融范畴有关问题加强沟通和沟通。

总体上，虽然港股的估值偏低，可是美国10年期国债收益率进一步大幅冲高至挨近4.5%的水平，无疑再削弱了港股部分的吸引力。假如10年期国债收益率保持在当时水平(4.4%-4.5%)，一起假定危险溢价能回到9月初的低点，那么恒生指数或许反弹至18,500-18,700点便会呈现较大阻力。

虽然国内支撑楼市的办法接续出台，如一线城市广州铺开部分地区的限购，但9月以来30大中城市商品房出售套数及出售面积仍在低位磨底，反映房地产的需求依然疲弱，经济修正动能康复缓慢。信任愈加活跃的财政方针将会是处理居民、企业缺少决心的首要抓手，但在有关办法出台前，港股仍难以走出底部区间震动的态势。

在买卖战略方面，考虑到美元无危险利率继续上行，继续看多高息高现金流的动力及电讯。

其次，中秋、国庆等旺季接近，线下消费有望回暖，可重视电影、乳制品、啤酒、旅行、博彩、轿车、黄金珠宝等买卖时机。

第三，重视顺周期，如有色金属或H股折让率扩展至10年高位的内银股。

第四，海外收入占比较高的出口(如航运)、消费及工程制作。

最终，盈余猜测继续上修但估值继续跌落的互联网龙头或有较好的反弹时机。