【车企财报季】长城汽车：2020年单外汇操盘手车均价提高3.1% 获高瓴资本青睐

三大渠道和全新车型的推出，促进了长城轿车销量和成绩的双双上涨。

3月30日，长城轿车发布2020年财报。财报显现，2020年长城轿车营收1033.08亿元，同比添加7.38%；归归于上市公司股东的净利润53.62亿元，同比添加19.25%。

值得注意的是，长城轿车前十大股东名单中，天津礼仁出资办理合伙企业(有限合伙)-杰出长青私募证券出资基金持有近1000万股长城轿车A股股票，新进成为其第十大股东，持股份额0.11%。礼仁出资是闻名组织高瓴本钱旗下私募。

“作为出资界的‘大鳄’，高瓴本钱在上一年清仓了蔚来、抱负等造车新势力车企，转投长城轿车、比亚迪等传统车企，在必定程度上代表了本钱商场关于轿车职业发展方向的判别。”有轿车职业剖析人士表明。

高瓴本钱新进成为第十大股东

天眼查显现，天津礼仁为高瓴本钱对外出资基金之一。这一信息得到了中国证券出资基金业协会的证明。据基金业协会私募基金办理人分类查询体系发表的信息显现，天津礼仁归于私募证券出资类FOF基金，办理规划在100亿元以上，与珠海高瓴股权出资办理公司存在有关联系。

在此之前，天津礼仁投并未出现在长城轿车十大股东之中。以3月30日长城轿车A股收盘价29.69元/股核算，若该基金9,999,990股的持股规划坚持至今未变，则相当于持有长城轿车市值约2.97亿元。

值得一提的是，长城旗下自动驾驶公司毫末智行于近来完结3亿元Pre-A轮融资，出资方也包含了高瓴本钱等。

“高瓴本钱建议价值出资，此前出资首要聚集于互联网、医疗、消费等具有长时间成长性的范畴。”上述剖析人士以为，高瓴本钱清仓三大造车新势力企业，转而押注传统车企正是应对职业趋势改动进行的调仓。

多家组织给予了长城轿车买入的评级。安信证券在近来发布的研报中表明，评级理由首要包含：营收创前史新高，销量结构晋级，单车价格上涨；成绩契合预期，毛利率明显上升；重磅产品相继上市，全球化战略继续，2021年有望量价齐升。

从财报中能够看到，长城轿车成绩添加首要与销量有关。其间，2020年整车出售收入923.86亿元，同比添加7.11%；零部件及其他收入109.22亿元，同比添加23.32%。销量方面，2020年，长城轿车销量达111.59万辆，同比添加5.41%。其间，哈弗品牌依然是出售主力，销量达75万辆；皮卡、欧拉和WEY年销量分别为22.5万辆、5.6万辆和7.9万辆。

上一年7月，长城轿车发布了柠檬渠道、坦克渠道以及咖啡智能渠道。申银万国在一份研报中称，整车厂完结车型渠道切换后，中远期整车物料及研制本钱估计能够下降10%-12%。平稳状态下，给长城轿车带来的额定净利润率的进步在2%-3%。跟着切换的车型逐渐添加，这一降本提质的作用将会加快表现。

一起，长城轿车品牌溢价才能进步，2020年单车均匀价格较2019年进步3.1%。横向比较，长城轿车2020年单车均价约9.3万元，高于首要竞争对手吉祥的7万元和长安轿车的6万元。 坦克独立、沙龙走纯电和氢能双道路

关于长城轿车来说，毛利率的进步有赖于其品牌和车型的向上。

“坦克的特点天然地归为越野性品类，WEY则是城市SUV品类，坦克的独立也是必定。”3月29日，在承受记者采访时，长城轿车董事长魏建军确认了坦克品牌将独立的音“坦克的布局很深，为此咱们独自发布了坦克的渠道，并规划了5款车型。”

作为坦克渠道旗下首款车型的坦克300，曾在本年3月25日被长城轿车以“累计订单过多”为由，暂停了新订单的承受。依照方案，长城方面将在4月的上海车展上宣告坦克品牌独立。

就在长城轿车发布2020年财报的前一天，长城轿车在发布的氢战略中提出：2021年推出全球首款C级氢燃料电池SUV，落地全球首个100辆49吨氢能重卡；2022年并行氢燃料电池多种清洁使用项目群；2023年完成首要体系集成商推行数量国内抢先；2025年完成全球氢能商场占有率前三。

在财报中，长城轿车亦表明，除纯电动及混动范畴外，长城轿车相同专心燃料电池动力范畴。

“长城轿车已累计投入研制费用20亿元。”长城控股未势动力董事长张天羽泄漏道，“未来3年内，长城轿车还将继续投入超30亿元研制费用，以到达万套产能规划。”

“一旦年产规划到达50万辆，本钱与一般车辆距离不大。这意味着氢能轿车一旦在商场上得到认可和拉动，发展速度会像电动轿车乃至混合动力产品相同逐渐得到遍及。”魏建军以为，企业做好一件工作不能仅看商业价值，而是要在技能研制先进性上有自己的优势。

关于长城轿车的高端品牌沙龙智行，魏建军泄漏，长城轿车高端品牌沙龙智即将走氢能和纯电动道路。“咱们期望改动纯电动车商场的为难，要从哑铃型结构变成橄榄型结构，欧拉首要聚集在10万-20万元的商场，一起沙龙智行要进入到30万元以上的商场。”魏建军表明。

“在微弱的车型阵型推进下，出售的强势将继续到2021年。”交银世界在近来发布的研报中猜测，鉴于销量添加好于预期、产品结构改进以及利润率进步，该即将长城轿车2021/22年的净利润猜测上调23.6%/36.4%。