不记名债券[中玺控股]中玺控股

我国银河证券股份有限公司陶贻功,严正,梁悠南近期对新鲜环境进行研讨并发布了研讨陈述《深耕烟气办理多年，未来有望充沛获益于火电出资提速》，本陈述对新鲜环境给出买入评级，当时股价为5.19元。

新鲜环境(002573)

中心观念：

事情:新鲜发布2022年三季报，前三季度完结营收54.71亿元，同比添加46.77%；完结归母净利润3.69亿元（扣非后3.45亿元），同比添加6.20%（扣非同比添加33.15%）。

Q3单季度事务保持添加，现金流大幅改进。Q3单季度完结运营收入16.71亿元，同比添加0.20%；完结归母净利润1.06亿元，同比添加10.53%。前三季度毛利率为19.78%，同比削减3.97pct；净利率为7.90%，同比削减2.08pct。原材料价格和人力成本上升导致公司盈余才能有所下滑。陈述期内，运营活动现金流净额为4.64亿元，同比大幅添加94.61%，公司活跃促进应收账款回款以及收到政府补助添加，足够的现金流确保公司继续安稳运营。

深耕烟气办理多年，有望充沛获益于火电出资提速。近期火电项目批阅明显提速，2022年前三季度全国火电基建出资完结额547亿元，同比添加47.5%。公司在烟气办理范畴深耕多年，具有彻底自主知识产权大型烟气办理技能，为第一批参加实践烟气环保第三方办理的单位，事务包含电力、钢铁、水泥等职业脱硫脱硝除尘BOT特许运营与工程服务事务。到6月末，公司累计接受火电工程燃煤机组容量超2.96亿千瓦、机组1114台套，运营脱硫、脱硝等特许运营项目16个、总装机容量达15200MW，接连多年均居于职业前列；累计接受小锅炉总容量超越11.2万吨/小时、钢铁总容量超越7160㎡。公司烟气办理事务有望凭仗其先进的技能水平和丰厚的运营经历充沛获益于火电出资提速。

余热发电职业抢先，活跃拓宽节能服务范畴。新鲜环境在“双碳”方针布景下，活跃展开工业节能、园区动力归纳服务、新动力电力工程服务。本年5月，公司山东平阴丰源碳素“余热发电环保”一体化项目成功并网，顺畅竣工并进行运营。现在公司现役水泥、建材、铁合金、碳素范畴余热发电项目17个，总装机容量179.5MW，处职业抢先地位，并活跃拓宽水泥、玻璃职业节能服务。

继续布局危废事务，逐步形成完好处理系统。公司已在煤化工、工业固危废等职业界展开抛弃资源归纳使用等事务，要点项目包含赤峰博元煤焦油加氢、四川雅安危废归纳处置、达州危废归纳处置、新疆金派固体废物归纳处置、宣城富旺金属材料收回等。5月新参加的宣城富旺公司背靠长三角集中产废区域，专心于工业危固废中含铜及稀贵金属的资源化收回。现在公司已具有危险抛弃物归纳处置使用范畴的商场拓宽、项目建造、运营及办理等事务经历，逐步形成储存、处置、资源化使用相结合的完好处理系统。

出资主张：估计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为6.35/8.32/9.73亿元，对应EPS分别为0.45/0.59/0.69元/股，对应PE分别为12x/9x/7.8x。保持“引荐”评级。

危险提示：项目投产进展不及预期的危险；疫情导致生产运营减缓的危险；职业方针改变的危险；职业竞赛加重的危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，创始证券邹序元研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为78.2%，其猜测2022年度归属净利润为盈余7.15亿，依据现价换算的猜测PE为10.18。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，新鲜环境（002573）职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能一般，营收成长性一般。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司目标1.5星，好价格目标3.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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