利率趋势扭转+经济托底需庞大集团上市求增加，地产板块或到机构配置时间窗（东吴证券齐东）

11月20日据诸葛找房数据计算，10月份，首套利率下调的银行数量为19家，较上月添加16家银行。北上广深一线城市中，上海和深圳首套房借款均匀利率较上月相等，但放款速度都有所加快。此外，房贷利率走势在10月有所转向。据悉，近期，北京、广州、杭州、佛山等房地产抢手城市呈现部分银行下调房贷利率的现象。这是上一年以来初次多城一起呈现房贷利率下调。部分业内人士表明，房贷利率上升空间或现已触顶，乃至将进入下行周期。

2018年房地产职业出售将坚持稳态，龙头房企竞赛优势进一步凸显，强者恒强。在当前面对较大不确定性的环境下，地产仍是为经济托底、拉动内需的重要力气。板块现在估值处在前史底部水平，增速与估值不匹配。东吴地产齐东在11月16日《出售接连回落，出资高位放缓》要点重视新城控股(sh601155)、万科A(sz000002)、保利地产(sh600048)、招商蛇口(sz001979)。

一、出资增速高位回落，新开工坚持高位，企业忧虑后市急于回笼资金

2018年1-10月份，全国房地产开发出资受土地置办费高增影响，房地产出资增速一向处于高位。但从7月以来单月出资完结额增速继续回落，10月单月出资同比增加7.7%，较9月回落1.2个百分点。出资高位回落首要系土地置办略有降温。

房子新开工面积仍坚持相对高位。新开工高增首要来自两方面原因：1、部分企业忧虑后市，抢开工加快出售；2、部分城市库存水平较低，企业逐步进入补库存阶段。

从7月以来单月出资完结额增速继续回落；房子新开工面积仍坚持高位，企业加快出售回笼资金志愿显着。

二、出售面积增速继续为负，买房商场张望心情浓重

2018年1-10月份，商品房出售面积133117万平方米，同比增加2.2%，增速比1-9月份回落0.7个百分点。商品房出售额115914亿元，同比增加12.5%，增速回落0.8个百分点。2018年三季度以来，部分城市去化率下降，首要因前期购买力开释较为充沛，叠加方针继续高压态势引起部分购房者开端张望。

7月来出售回落显着，前期购买力开释较为充沛，叠加方针继续高压态势引起部分购房者开端张望。

三、到位资金坚持稳健，自筹资金和预收款奉献增量

2018年1-10月受职业融资收紧和全体降杠杆环境影响，按揭、利用外资和国内借款增速坚持负增加状况，房企到位资金继续依靠出售回款。

到位资金坚持稳健，自筹资金和预收款奉献增量