爱士惟冲刺科创板IPO：拟募资15亿元，股票002466并网逆变器成营收主力

《科创板日报》7月5日讯 近来，上交所官网信息显现，爱士惟科技股份有限公司在沪市科创板发表招股书申报稿。

招股书显现，爱士惟首要从事新动力电力技能产品的研制、出产与出售，首要产品包含光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩等。

当时，爱士惟并网逆变器为其营收主力，但其并网逆变器毛利率低于同行业可比公司均匀水平。陈述期内，该公司的榜首大客户为SMA集团。一起，其经过持续发力境外商场等方法，测验改动此前首要向境外客户SMA供货的局势。

▍并网逆变器成营收主力 据招股书发表，2020年至2022年，爱士惟完成经营收入分别为7.88亿元、9.81亿元、21.50亿元；净利润分别为2187.32万元、-416.27万元、1.04亿元。

从营收构成来看，陈述期内，爱士惟主经营务收入分别为7.77亿元、9.68亿元、21.37亿元。其间，该公司并网逆变器出售收入分别为6.25亿元、8.69亿元、20.47亿元，陈述期内占比分别为80.46%、89.76%、95.78%，成营收主力。爱士惟逆变器半成品、充电桩及其他的收入首要来自向SMA出售逆变器半成品的收入，占比逐年削减。 据招股书显现，爱士惟坦言，该公司存在产品类型单一及新产品商场开辟不及预期的危险，“与同行业竞争对手比较，公司在地上电站并网逆变器、工商业储能逆变器等方面的产品依然有待丰厚。一起，公司户用储能逆变器及充电桩等新产品仍处于前期商场开辟阶段，陈述期内收入金额较小。”

据了解，2022年，爱士惟储能逆变器量产并完成出售收入2256.09万元，充电桩完成出售收入为149.17万元。

产品方面，其间，在本年SNEC展会上，爱士惟展出近30款产品与解决方案，包含：320kW的大功率段工商业光伏并网逆变器、新一代三相储能逆变器5-12kW以及微型光储一体机等。

产能方面，陈述期内，爱士惟并网逆变器销量分别为17.61万台、26.28万台、56.15万台；产值分别为18.53万台、26.52万台、62.88万台；产能利用率分别为56.33%、66.98%、78.79%。

爱士惟方面表明，现在，该公司产能处于饱和状态，“已无法支撑公司事务规划的持续拓宽，因而公司亟待扩展产能，满意事务开展的基本要求”。

此次IPO，爱士惟拟募资15亿元。其间，5.39亿元出资智能光伏逆变器等动力管理体系产品出产项目，3.13亿元用于上海研制中心晋级项目，1.98亿元用于全球营销网络建设项目，4.50亿元用于弥补流动资金。

▍将拓宽欧洲、北美等海外商场 陈述期内，爱士惟对前五大客户的出售额占经营收入的份额分别为98.14%、87.34%和65.69%。其间，全球逆变器厂商SMA集团为爱士惟榜首大客户。

值得一提的是，爱士惟前身是SMA集团的我国全资子公司，2019年，经管理层收买之后成为一家内资公司独立运作。

但需求留意的是，陈述期内，来自SMA集团的收入占比分别为96.33%、49.34%和18.22%，出现逐年下滑的开展态势。对此，爱士惟方面解说称，出售收入金额下降，受SMA集团下流客户需求改变影响。

一起，爱士惟表明，“实践上2021年和2022年来自SMA集团的订单并未明显削减，2022年尚有大幅度提高。出售额下降首要是SMA产品所需的IGBT、MOSFET半导体、IC等部分物料存在缺少。”

《科创板日报》记者留意到，近年来，爱士惟经过持续发力境外商场等方法，测验触摸除SMA集团外的更多客户。

其间，2020年，爱士惟客户以SMA为主，该年外销收入占比较高，境内事务尚处于起步阶段。而自2021年以来，该公司开端大规划拓宽境内外商场，境内逐渐拓宽了正泰电器、天合光能、创维集团、中来股份等客户；境外逐渐拓宽了西门子KACO等客户，改动了本来首要向境外客户SMA供货的局势。 到现在，爱士惟出售规模包含：亚洲、欧洲、南美、非洲、澳洲等商场，所出产的逆变器产品销往我国、荷兰、波兰、西班牙、意大利、德国等40多个国家和地区。

其间，在本年德国慕尼黑举办的世界太阳能展上，爱士惟与光伏与储能体系供货商德国IBC Solar达到协作，进一步开辟德国以及欧洲商场。

关于未来规划，爱士惟方面表明，将持续扎根发力国内商场，并拓宽欧洲、南美、非洲、亚洲、澳洲及北美等地商场。

▍或存毛利率动摇且低于同行业均匀水平危险 《科创板日报》记者留意到，陈述期内，爱士惟或存在毛利率动摇且低于同行业均匀水平的危险。

详细来看，陈述期内，爱士惟主经营务毛利率分别为15.02%、11.96%和19.47%。其间，作为营收主力的并网逆变器毛利率分别为14.04%、11.38%和19.69%。对此，爱士惟表明，动摇原因首要是因为该公司出售区域结构、事务类型结构改变等归纳要素影响所造成的。 与此一起，依据招股书发表，爱士惟并网逆变器毛利率低于同行业可比公司的均匀毛利率。陈述期内，在同行业可比公司中，阳光电源、锦浪科技、上能电气、固德威、禾迈股份、昱能科技、艾罗动力和首航新能并网逆变器的均匀毛利率分别为37.40%、33.25%和33.46%。

对此，爱士惟解说称，一方面事务结构中低毛利的SMA逆变器出产协作事务占比较大，该部分低毛利事务全体拉低了均匀毛利率水平。《科创板日报》记者留意到，除掉境外SMA产品，爱士惟境外自有品牌毛利率有所提高，陈述期内分别为35.73%、25.60%和37.79%，自有品牌境外出售在该公司并网逆变器收入中的占比分别为2.95%、7.59%和30.08%，正逐渐提高。

另一方面，爱士惟表明，毛利率相对较低的境内商场占比较高，然后拉低了均匀毛利率。陈述期内，该公司境内并网逆变器的出售毛利率分别为-18.35%、9.91%和13.21%，收入占比分别为1.41%、49.08%和54.21%。 需求留意的是，原材料供给方面，爱士惟或存在首要原材料供给及价格动摇的危险。

到现在，爱士惟的首要原材料包含IGBT、IC等半导体器材。其坦言：“因为部分原材料的国内供货商数量有限，且相较于安森美、英飞凌等海外闻名供货商，其产品质量参数尚无法彻底满意公司及客户关于产品品质的要求，因而公司部分原材料收购仍以进口为主，且估计短期内无法彻底完成本土化开展。”

股权结构方面，到本年6月末，实践操控人张勇直接持有爱士惟19.15%的股份，经过其操控的上海卓由直接持有该公司53.59%的股份，经过其操控的上海卓酉直接持有该公司8.93%的股份，算计操控该公司81.67%的股份。