美东时刻4月22日早8点，瑞幸咖啡向美国SEC正式提交了招股文件F-1表格，本次募资金额暂定为1亿美元，瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司、海通世界为其承销商。
瑞幸咖啡建立于2017年6月，2018年开端便大举扩张，一年亏本16亿换来2000多家门店，而与其对标的咖啡巨子星巴克，进军我国二十多年才开出3521家门店。
瑞幸建立近两年，累计亏本达22.27亿元。是成为 Uber 之后，又一家带着巨额亏本寻求在美上市的科技/线下服务类公司。
一年亏本16亿换来2073家门店
2018年，瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡，净收入8.4亿元，全年净亏本16.19亿元，其间商场费用达7.46亿。年末门店数达2073间。
至2019年Q1，瑞幸咖啡净收入4.79亿元，净亏本5.52亿元，门店数为2370间，其间91.3%为快取店。
2018年第四季度是瑞幸张狂扩张阶段，门店数量从1189家暴增至2073家，增加74.3%。同期，瑞幸的营运开销高达11亿元人民币，净亏本高达6.69亿元人民币。
因为门店数量的不断扩张，瑞幸咖啡的本钱及费用居高不下，至2019年第一季度，其本钱与费用仍达10亿元，同比增加了628%。
尽管2019年前三个月和2018年张狂扩张阶段比较有必定下降，但这并不意味着瑞幸的远景达观。
为掩盖亏本，不断寻求融资
自建立之日起，瑞幸咖啡就以烧钱亏本的战略来追求商场扩张。为掩盖其逐步扩展的亏本和加剧的短期债款，瑞幸咖啡一向测验寻求更多的融资。
依据本次招股书发表的数据。2017年、2018年、2019年Q1，瑞幸咖啡净亏本分别为5637万元、16.19亿元、5.52亿元。建立近两年累计亏本22.27亿元。
其次，瑞幸的财物负债率并未呈现下降的趋势。到2018底，瑞幸咖啡总财物34.85亿元，负债11.34亿元，财物负债率32.54%；到2019年3月31日，瑞幸总财物下降至29亿元人民币，负债10.8亿元人民币，财物负债率为37.24%。
为优化财物负债结构，瑞幸咖啡自建立以来已完结三轮融资。2018年7月11日，瑞幸咖啡完结2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元。2018年12月12日，瑞幸咖啡完结2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。2019年4月18日，瑞幸咖啡完结1.5亿美元B+轮融资，投后估值29亿美元。
除了已完结的融资轮之外，瑞幸还进行了一些测验，比如在上一年和西藏信任 (TTCO) 签订了信任融资对赌协议，取得了一笔3亿元人民币的融资。
在本年4月初，瑞幸咖啡以融资租借的方法，向中关村科技租借有限公司典当财物取得4500万元，而典当物包含咖啡机、奶箱、粉仓，物品所属地广泛北京、深圳、上海、广州等多地门店。
现金流严重，用户增加率放缓
从收入来看，2018年，瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡。按2018年的营收8.4亿元来算，瑞幸卖出一杯咖啡的收入为9.33元，按2018年净亏本16.19亿元来算，卖出一杯亏本17.99元。即卖一杯亏两杯。
至2019年，即使Q1营收到达4.79亿元，已超越2018年全年营收的一半，但亏本仍达5.52亿元，瑞幸仍处于买一杯亏一杯的局势。
再从账上现金流来看，到2019年3月31日，瑞幸咖啡账上的现金及现金等价物为11.59亿元，但面临短期债款8.48亿元。而2018年末，现金及现金等价物和短期债款分别为16.31亿元和7.81亿元。
这表明，从2018年末至2019年3月底的这三个月内，瑞幸咖啡账上的现金削减了4.72亿元，短期负债增加了6741万元，而这仍是在4月18日刚完结1.5亿美元B+轮融资的前提下。除此之外，瑞幸咖啡还面临2.32亿元的长期债款，总债款为10.8亿元。
在获客本钱方面，到2019年3月31日，瑞幸咖啡的总用户数为1687万，获取本钱从2018年Q1的103.5元降至16.9元。但用户增加率也随之下降，2018年Q4瑞幸咖啡新增用户为650万人，2019年Q1新增用户降至430万人。
这表明曩昔的张狂扩张，一旦下降获客本钱，新增用户也马上变少。新增用户的削减，反而导致瑞幸现有的客户量更难支撑其脱离亏本泥潭。
从F-1 文书泄漏的种种痕迹来看，为支撑此前的张狂扩张，瑞幸2018年在营运活动上净开销13亿元人民币现金；至2019年，仅第一季度瑞幸账上的现金又削减了4.72亿元。
假如瑞幸本轮无法顺畅上市取得融资，不仅在面临债款方的偿付能力上压力剧增，就连公司正常运营所需的现金流也或许陷入困境。
