得悉，FTN Financial的典当借款战略主管Walt Schmidt表明，美国按揭债券(Mortgage-Backed securities)的出资者们正在削减运用利率掉期(Interest rate swap)来对冲利率下降的危险，这意味着商场以为利率现已触底。
美国的房主或许会提早归还借款，按揭债券的久期(Duration)会因为提早还款速度的加速而大幅下降。按揭债券的出资者需要对久期缩短的危险进行对冲，即“凸性对冲”。
Schmidt指出，延持久期的一种盛行办法是运用掉期买卖，而10年期掉期仍然是最受欢迎的对冲产品。他以为，10年期美国国债收益率再次升至2.50%区间，交换利差(swap spread)回到了挨近反弹前的水平，凸性对冲浪潮或许暂时完毕。
按揭债券的出资者还有其他办法来延持久期，例如参加票面利率较低的远期合约至久期较长的出资组合傍边。
Schmidt表明，值得注意的是，现在美国30年期典当借款利率在4%水平，因为30年期未偿按揭债券的总加权均匀票面利率在4.40%到4.60%之间。假设30年期典当借款利率下降至4%以下，或许会从头引发对按揭债券的抢购。
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