浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对航天彩虹进行研讨并发布了研讨陈述《航天彩虹深度陈述：无人机和机载兵器齐发力，军民用商场两翼齐飞》，本陈述对航天彩虹给出买入评级，当时股价为22.41元。
航天彩虹(002389)
出资关键
无人机和新材料双主业开展，兼具中大型无人机和机载兵器研发才能
1）公司2010年上市，前身为浙江南洋电子薄膜有限公司，2017年完结严重资产重组，成为我国军用无人机榜首股，构成无人机和新材料双主业的开展形式。
2）依托航天气动院，公司是国内仅有兼具中大型无人机和机载兵器研发才能的单位。现已构建起远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机使用系统，旗下“彩虹”系列无人机是国内首个完成批量出口的无人机品牌。
3）2022年公司完成营收38.58亿元，同比增加32.4%，其间无人机事务完成营收24.73亿元，同比增加121.2%；完成归母净利润3.07亿元，同比增34.8%。无人机事务为公司业绩增加的首要驱动力。
军用无人机内需和外贸双驱动，工业级无人机商场空间宽广
1）内需：无人机继续遭到方针促进。假定我国军用无人机收购费对标美国占国防预算份额约0.4%，估计2023年我国军用无人机商场需求约60亿元；到十四五晚期，我国军用无人机商场年规划有望超百亿。
2）外贸：依据SRIPI数据，我国2010-2020年全球军用无人机商场规划占比为17%，排名第三。我国在中高端察打一体无人机较美国、以色列性价比高。
3）民用：依据Frost&Sullivan数据，我国工业无人机商场规划在2024年将到达3208亿元，估计2020-2024年复合增速为56%。
新材料剥离电容膜、聚集聚酯薄膜，受光伏、消费电子商场需求拉动
1）公司新材料事务具有“南洋科技”、“东旭成”两大自主品牌，内行业界具有领先地位。2021年公司剥离电容膜，新材料事务方面聚集功用聚酯薄膜和光学膜产品，受光伏和消费商场需求拉动，盈余才能有望复苏。
2）依据CPIA数据，估计到2025年我国光伏新增装机量到达100-125GW（2022-2025年CAGR为5%-13%）。依据前瞻工业研讨院数据，估计2027年我国光学膜商场规划将到达769亿元（2022-2027年CAGR为11%）。
盈余猜测与估值
估计2023-2025年公司归母净利润4.54、6.19、7.82亿元，同比增加48%、36%、26%，EPS为0.46、0.62、0.78元，PE为49、36、28倍。考虑到公司无人机和机载兵器事务竞争力和稀缺性，叠加新材料事务双主业驱动，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示
1）国内军品订单需求不及预期；2）军贸出口订单不及预期；3）新材料下流需求不及预期。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券王璐研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.13%，其猜测2023年度归属净利润为盈余4.82亿，依据现价换算的猜测PE为46.35。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有6家组织给出评级，买入评级5家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为27.92。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，航天彩虹（002389）行业界竞争力的护城河杰出，盈余才能较差，营收成长性较差。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标2.5星，好价格目标2星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，由算法生成，与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联络咱们。本文为数据收拾，不对您构成任何出资主张，出资有危险，请慎重决议计划。
